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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
近日，內地央行推出新一輪利率市場化改革，宣布2013年7月20日起除個人住房貸款仍保留7折下限外，取消其他貸款利率管制。筆者認為，此舉對內銀行業暫無實質性影響，其目的是為利率市場化最後、也是最核心一步——取消存款利率管制鋪路。
取消貸款利率下限，對銀行業衝擊有限。現時銀行貸款中，僅有12%左右的貸款利率定價低於基準利率，而且其中相當一部分為按揭貸款，取消0.7倍的下限不會明顯拖低整體貸款利率。再者，市場對資金需求極大，但融資渠道有限，銀行貸款成為最主要手段。由於存貸比（75%）等限制，銀行可供貸款數量有限。因此，短期內貸款明顯供小於求，銀行手握主動權，即使取消貸款利率管制，銀行也能維持目前貸款利率。內銀的淨息差不會明顯降低，盈利不會出現大幅下跌。
大型國企為真正受益者
取消貸款利率下限，真正受益的是大型國有企業。銀行為了控制貸款風險，加上可供貸款數量有限，更傾向貸款給償還能力強的大型國有企業。而真正迫切需要資金的中小企業則會繼續面對融資難的問題。
短期內，國有企業有機會以更低的成本融得資金，從而進一步壓縮中小企業的生存空間，這與利率市場化改革目的背道而馳。不過長期來看，銀行要應對利率改革，必須調整貸款客戶結構，增加中小企業比重，有助於內地經濟結構轉型。
取消貸款利率管制，是為取消存款利率管制做準備。筆者在之前文章《內銀錢荒不足為懼》中提過，銀行息差持續下降，從2011年底的2.9%左右下降至今年第一季度的2.5%左右，而息差貢獻了內銀七成左右利潤。現時內地央行對存款利率的規定最高可以上浮10%，預計下一步可能上調至20%，直至完全取消管制。可以預見，如果取消存款利率管制，銀行必然會提高存款利率來吸納存款，而貸款利率也可能因競爭調低，息差必然會進一步下降。據銀監會內部測算，若未來10年利率完全市場化，內銀平均淨息差可能降至0.7%-1.2%之間，銀行利潤將會大減50%。
筆者認為，取消貸款利率對內銀暫無明顯影響，但體現了中國政府對金融改革的決心和方向，銀行「躺著賺錢」的日子將一去不返。可以預見，未來業務單一的中小銀行將面臨洗牌，銀行業務多元化、「以量補價」將成為趨勢。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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