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■美股造好，交易員拍掌慶祝。 法新社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
上周有多項重要消息公布，歐美中公布多項7月份之經濟數據，歐央行、英倫銀行及聯儲局亦舉行了議息會議，而整體上消息偏向正面，數據顯示多國經濟情況有所改善。而三地央行亦維持繼續採取寬鬆貨幣政策之取態，風險資產上周亦普遍揚升。
美國經濟正穩步復甦，就業市場及製造業景氣均繼續改善；上周新申領失業救濟人數跌至5年新低，7月份的製造業ISM數據亦升至兩年新高，至於美國第二季度GDP增長則為勝預期的1.7%。雖然7月份的美非農就業職位增長為遜預期的16.2萬份，但仍與一年的平均增長相若，失業率更跌至2008年12月以來之低位7.4%，可見美國就業市場復甦步伐未見減慢。
至於歐洲方面，其就業市場以及製造業情況亦有改善跡象。儘管歐元區6月份失業率維持在12.1%高位，但與5月份比較，待業人數已減少2.4萬人，反映了近期歐元區經濟趨於穩定的徵兆。至於歐元區7月Markit製造業採購經理人指數更升至50.3的兩年高位，高過6月的48.8，為2011年6月以來首次處於50的擴張收縮分界線以上。
中國方面，雖然再次出現官方數據與私人數據背馳的情況；由滙豐編制的7月份製造業採購經理人指數下跌至47.7的11個月低位，而官方製造業採購經理人指數則從50.1上升至50.3的水平，但兩個數據一升一跌，總比兩個數據一同下跌為佳。而相信在中央近期接連發出保底之措詞下，內地經濟應不會再顯著惡化，有望穩定下來。
整體而言，環球主要三大經濟體之經濟得以回穩，並有改變跡象，當中尤其以美國前景最佳，歐洲次之，中國前景則較多不明朗因素，這景象亦於三大股市中大致反映出來；美股續創新高、歐洲股市逼近歷史高位而中國股市則維持低位運行。
話說回頭，股市反映投資者對未來之預期，因此，雖然歐美經濟持續改善，但增長動力仍是十分脆弱，經濟仍未能擺脫對量寬貨幣政策之依賴。上周歐央行及聯儲局舉行議息會議後，亦有著相若之取態，維護量寬措施；聯儲局在議息會議後，未有對未來利率指引作出修正，並提到若通脹長期保持在2%以下，將可能對經濟構成威脅，對量寬政策的取態維持與7月初時相若，保持適度偏軟的取態。
至於歐央行行長德拉吉亦表示，低息政策會延續一段時間，預料息口會維持現有水平，甚至進一步減息，最快明年才會考慮加息。寬鬆貨幣政策得以持續，短期內未有出現太大變化，經濟亦逐步改善，市場信心得以從六月份之波動中恢復過來，有利風險資產上揚，而股市上升亦會反過來增強市民消費意慾，支撐經濟增長並形成良性循環。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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