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■聯儲局的議息結果公布，一如市場預期，並無甚麼大變動，金融市場反應也十分平靜。圖為紐交所的交易員。路透社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
本港時間周四（1日）凌晨，聯儲局的議息結果公布，一如市場預期，並無甚麼大變動，聯邦基金利率維持不變，而原有的購買資產計劃亦一樣。當然，這一切盡在市場預計中，大家關心的只是議息聲明內的措詞。不過，細心一看，其實議息聲明除了更新一下最新的經濟形勢，跟以往的基本上沒有甚麼不同。如此一來，大家預期議息後有什麼驚天動地的反應，豈不是重點錯放了？
倒也不是，大家客觀地看看，金融市場又有甚麼大反應了？反應不是沒有，只是並非如一般想像的，議息聲明一出便亂成一團。不，這個反而不是今次的情況。為什麼？原因非常簡單，因為除了純粹減少動腦筋之外，推說等待聯儲局議息聲明以消除不明朗因素的說法，其實沒有什麼實際效用。
可不是嗎？無論議息結果如何，聲明怎樣寫，大家都可以說這是因為聯儲局議息影響的，但其實真相是否如此，恐怕很難驗證。值得留意的是，公布結果前後，市場的反應如此平靜，十分難得。當然，從美股先衝高，然後倒跌，這樣一來，倒也不算是完全平靜。但若與大家等待中的甚麼大變化去比，自然也不是什麼一回事。
明顯地，投資者根本沒有預期今次的議息聲明有甚麼驚天動地的事，而結果也就是如此，沒有奇怪，所以沒有反應，就是最合理的反應，最正常不過的如果。關鍵是，能夠令投資者集體預期是如此這般心如止水，不再一廂情願的期待，也不恐懼，完全是這次議息之前的兩三個月內，聯儲局主席伯南克和其他相關官員，不斷在做期望管理的工夫，已經發揮作用。
第二季的金融市場大起大落，與央行的一舉一動，有著莫大關係，由測試市場底線的第一步起，告知大眾，退市是真的，只是未有具體日子，讓大家清楚了解，一直以來大家心知肚明的那件事，果然是真的。說起來，其實沒有誰會真的完全不了解，只是願意接受與否，則是另一回事。由了解到接受，總得有個過程。何況央行介入市場如此之深，不少人會猜想，陰謀論計，央行不至於要為違背本身的利益，影響所持美債的價值吧。
即使不那麼陰謀論，央行好不容易才把投資者的信心，由金融海嘯時的低谷，拉回今天的水平，打破當日的資產價格惡性循環，讓大家重新有信心消費和投資，減少失業，帶起經濟復甦，這個成果，卻也真的是不能輕易斷送的。只是大家一直這樣想，央行便甚麼都做不了，唯有說實話，是的，退市要來了，讓大家知所進退，把過程幾年純粹因為量寬而多買了的，減持一點，屆時真的輪到央行減少購買資產規模，也沒有什麼大問題了。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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