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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
聯儲局周三舉行議息會議後，維持利率及貨幣政策不變，亦沒有暗示在短期內減少購買資產。會後聲明大致上與以往相若，主要是表現美國經濟仍以輕微步伐增長，而勞工市場近月持續有改善，惟失業率仍處偏高水平。家庭開支及企業固定投資持續增加，而房屋市場環節一直轉強。但是，是次聲明除了關注財政政策可能壓抑經濟增長外，房屋貸款利率亦持續上升，顯示聯儲局關注按息上升，可能對樓市復甦帶來新的阻礙。
至於通脹問題方面，某程度上受暫時性因素影響，目前略低於委員會的目標水平，但長期通脹預測仍然維持穩定，顯示升至2%的機會仍然存在。筆者認為，國際油價近月持續高企，將對下半年的通脹可能帶來壓力。另外，樓價持續升溫，亦會對物價有推升的作用。
美國周三公布的第二季經濟增長達1.7%，較市場增長預期的1.1%理想。但是，第一季經濟增長，由上升1.8%下降至1.1%。主要支持經濟增長的是商業投資，增長達4.6%。惟消費開支增長放緩，由第一季的2.3%降至1.8%。政府開支更持續減少，令整體經濟增長放緩。在這情況下，預料聯儲局即使減少買債，規模可能較市場目前預測的150億美元至200億美元為少，有機會約100億美元或以下。
歐洲復甦未可言穩
歐洲央行行長德拉吉去年一句「Whatever it takes」，震撼了整個金融市場。不少投資者認為，歐洲央行將無所不用其極，以刺激歐元區經濟復甦。差不多一年之後，歐洲近期公布的經濟數據似乎有所起色。雖然區內失業率仍然持續高企，但至少採購經理指數普遍回升至近50水平，顯示區內經濟可見一線曙光。
歐元區經濟過去兩年可以說是持續衰退，主因是不少歐豬國家在接受援助條件時，需要實施緊縮經濟政策。緊縮經濟政策，即意味歐豬國家一方面需要削減政府開支，例如：削減社會福利及補貼；另一方面，又表示需要增加稅收。在一個經濟本來已欠理想的國家，又要實施加稅及社會福利，倒頭來便出現持續經濟衰退。在一個惡性循環持續的情況下，經濟復甦便遙遙無期。
經過兩年的時間後，歐元區的經濟情況更加死氣沉沉。結果，歐盟等援助組織認為，區內經濟之所以未能走出復甦，最大原因是因為以往的緊縮政策，令這些國家的經濟遲遲未能復甦。因此，決定放寬緊縮經濟政策，以拯救經濟行先。雖然目前以救經濟行先，但是經濟復甦步伐未許樂觀，主要是因為投資者估計在是次出現反彈後，經濟可能再欠支持動力，令未來可能再出現經濟衰退風險。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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