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■傳證監會否決阿里巴巴採取「合夥人架構」上市的建議。
香港文匯報訊（記者 涂若奔）阿里巴巴來港上市一波三折。據新浪財經引述消息人士透露，香港證監會已召開董事局會議，商討如何處理阿里巴巴的上市事宜。對於任何會被視為對阿里巴巴作出豁免，使其不需遵守現行上市規定的改變，證監會都予以否決，其中包括允許阿里巴巴採取「合夥人架構」上市的建議。
冀港開綠燈 保管理層控制權
報道指，阿里巴巴董事會共有四個席位，馬雲和蔡崇信來自阿里巴巴，其餘兩位分別來自美國雅虎和日本軟銀。從目前的股權結構來看，形勢對馬雲及管理層不利，算上馬雲本人持有的阿里巴巴集團7.4%的股權，整個管理層的持股比例只有10.4%。而根據日本軟銀和美國雅虎披露的數據，這兩家公司各持有阿里巴巴集團36.7%和24%的股權，兩家外資對應的投票權和董事席位顯然足以控制整個公司。
為避免上市後控制權旁落的尷尬局面，阿里巴巴一直謀求解決方案，此前集團拋出來的「合夥人架構」方案，仿效的是「雙軌制」的股權結構，即可以發行不同投票權的兩種股票，實質是允許企業管理層通過具有更高投票權的股票控制公司，此舉可以保證上市後馬雲等管理層對阿里巴巴的控制權。不過，香港目前的上市規定不允許所謂的「雙軌制」投票結構。
方案若否決 來港上市或告吹
此前港交所（0388）主席周松崗、行政總裁李小加均表示希望阿里巴巴來港上市，但對於「合夥人架構」是否會被採納，兩人均未正面回應。但周松崗曾表示，會積極爭取吸引高質素企業來港上市，又稱現制度是否需要檢討，會按個別公司提交相關申請後再作考慮。不過，如若香港證監會此次正式否決「合夥人架構」方案，意味著馬雲可能無法保證集團在港上市後掌握控制權。換言之，如馬雲不願妥協，阿里巴巴集團來港上市存在告吹的可能性。
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