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張怡
國指與大市同步均連升第三周，惟前者上周累升231點，升幅2.2%，則稍遜於恒指其間升2.6%。國指升勢有所放緩，但個別板塊的股份仍為市場焦點所在，當中受惠於金價周內錄得不俗的升幅，紫金礦業（2899）便在大成交配合下，突破6月10日以來一直受制的2元關，收報2.02元，全周共升11%，成為升幅最大的成份股。較落後的煤炭股則個別發展，當中兗州煤業（1171）漲8.3%，為第二大升幅的國指成份股。
上半年成本降 業績符預期
同屬煤炭板塊股份的中煤能源（1898），上周主要在4.92元至5.23元的區間內上落，最後以5.08元報收，全周微升0.02元，表現不但弱於同業，也跑輸大市及國指。中煤較早前公布截至6月底半年純利為32.21億元（人民幣，下同），每股盈利0.243元，同比倒退37.8%；不派中期息。業績符合市場預期，主要由於單位成本較預期低，按年降8%。銷售成本、綜合開銷及行政管理費用成本按年亦降13%。
煤化工業務成盈利增長點
另一方面，中煤已因應煤價自去年起下降、令經營環境困難的不利因素，而加大煤化工建設力度及速度，上半年更首次出現煤化工投入大於煤炭開採，得以彌補上游業務的虧損。據管理層指出，隨著新項目逐步建成投產，煤化工業務將成為公司新的盈利增長點，目前收益率約為12%以上。
就估值而言，中煤現價預測市盈率約8.2倍，在同業也有偏低感。趁股價仍落後跟進，中線博反彈目標為5月上旬以來阻力位的6元（港元，下同）關，惟失守20天線支持位的4.92元則止蝕。
騰訊（0700）上周創出422.4元的歷史高位後現調整壓力，惟回順至400元水平明顯獲支持，最後以410.2元報收，若仍看好該股後市表現，不妨考慮趁正股調整至400元附近部署博窩輪反彈，當中騰訊摩通購輪（27171）是其中一隻可兼顧對象。27171現價報0.285元，其於明年4月2日到期，換股價為450元，兌換率為0.01，現時溢價14.39%，引伸波幅36.29%，實際槓桿6倍。此證雖為價外輪，但因有較長的期限可供買賣，現時數據又屬合理，故為可取的吸納選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股向好勢頭未改，續有利中資股後市輪動。
中煤能源：業績倒退的不利因素已反映在股價上，估值已趨吸引，後市具追落後潛力。
目標價：6元
止蝕位：4.92元
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