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香港文匯報訊 (記者 周紹基) 電能實業(0006)擬以投資信託形式，分拆旗下港燈於本港上市，並已獲聯交所確認。有小股東擔心電能拆出港燈後，公用股性質不再，影響他們利息收入。不過，市場普遍對電能決定抱正面看法，新鴻基金融高級分析師李惠嫻指出，電能分拆港燈後所能套得的約40億至50億美元，有助其併購更多海外具潛力資產，提升股東回報，而電能併購的資產一向屬公用事業，故分拆港燈後也不會影響電能的派息能力。
購海外公用事業增回報
電能在公告指出，分拆港燈上市所得款項，未來會用作在全球能源行業物色收購目標，並會審慎運用，集團日後將專注本港以外的能源相關業務。李惠嫻解釋指，港燈的回報難有大幅增長，上半年港燈溢利僅升2%，未來本港的電力公司利潤協議，也可能下調利潤率，港燈的增長將更困難。
事實上，電能近年重點已落在海外業務上，尤其在歐洲、加拿大等地，大手筆地併購當地公用事業，令電能上半年海外業務溢利按年升17%。
她認為，今次分拆可令電能收回大筆資金，有助降低淨負債比率，同時可作為海外併購的「彈藥」，有助未來業務增長，提升股東回報，相信此舉將吸引更多基金青睞，中短線股價表現料正面。
公告顯示，電能在香港以外地區能源業務的盈利已由2007年約7億港元，增至2012年約51億港元，佔比逾50%。
港燈增長見頂勝在穩定
至於建議以信託形式分拆出的港燈，她則指吸引力不及電能，對一些非常保守投資者而言，港燈穩定的業務與派息是僅餘的優點。公告表示港燈日後的所有純利，全數用以派息，料可吸引一班純靠收息的投資者認購，但招股價需要多一點折讓。
長和系早就希望透過信託形式，將部分收入穩定、現金流充足的業務分拆上市。例如2011年，長實(0001)便分拆匯賢產業信託(87001)上市，是香港首隻以人民幣計價並在港交所上市的產品。同年，和黃(0013)亦分拆和記港口信託於新加坡上市，引起市場熱烈討論本港應否引入商業信託的上市形式。
後來本港監管機構加快審視市場需要，完善相關法規，令電盈(0008)可於2011年底，以商業信託形式分拆香港電訊(6823)，成為香港首隻商業信託。
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