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記者 周紹基
撇開「撤資論」，新鴻基金融高級分析師李惠嫻指出，企業分拆業務主要有四大原因，包括：體現子公司價值；套現以發展新業務或買入高增長資產；公司需要大筆資金；降低公司負債率。首先是體現子公司的價值，她指出，以一般綜合企業為例，當中必定有部分業務估值較低，以致拖低整體價值，所以企業會透過分拆業務，將市盈率大幅低過同業的業務分拆出來，減少集團的折讓。
第二是子公司現有業務的增長率，及不上新業務的預期增長率，為追逐更高的潛在回報，分拆業務套現去經營新業務很正常。例如電能（0006）分拆港燈，便是因港燈的增長率不及外國的一些同類業務，分拆港燈有利重估電能的價值，並可取得大量資金，部分投資者亦對純收息的公用股有較大興趣。
套現巨款 降低公司負債
第三是企業股東想套得巨款，透過出售子公司或部分業務，讓母公司股東能收到一大筆特別股息。例如城電（1137）出售固網業務套現，一方面發展電視業務，另方面讓股東獲得大筆現金。鷹君（0041）在06年亦將冠君（2778）以房地產信託基金形式上市，當年向股東派發每股0.05元股息之餘，同時派發特別股息高達每股5元，並令股價大升。
最後是為了降低公司負債率，例子有當年電盈（0008）成功收購香港電訊後，隨之分拆各類業務減債，又重新分拆香港電訊（6823）也被市場視為減債之舉。另外，建滔化工（0148）06年分拆建滔積層板（1888）上市，令建滔化工可收取20億元特別股息，使母公司負債率顯著降低。
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