股市縱橫：中行績佳趁低收集

http://paper.wenweipo.com [2013-11-08] 我要評論

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韋君

港股昨日低開低走，恒指23,000點關於甫開市不久即告棄守，更進一步跌穿埋50天線完場，也令市況的技術走勢進一步轉弱。雖然港股已四連跌，但成交大減至456億元，拋壓實不大。回看之前的走勢，大市於上月25日也曾跌穿50天線，惟很快就一一收復，這次會否重演，筆者仍抱審慎樂觀的看法。

恒指是於日前反彈至23,345點水平遇阻而展開調整，拖低大市的藍籌股，以內銀股為主，當中四大行之中，工商銀行(1398)連跌6日最弱，建設銀行(0939)、中國銀行(3988)和農業銀行(1288)都是3連跌。不過，工行和建行已失守50天線，反而農行和中行尚企此水位之上。

淨息差擴闊優於同業

就業績表現而言，四大行已先後派發完第3季成績表，工行和建行錄得8%至9%的按年盈利增長，中行和農行則錄得14%至15%的盈利增長。中行第3季盈利近395億元(人民幣，下同)，按年升約14%。季度收入亦升近11%至992億元，其中，淨利息收入升8%至709.2億元，淨手續費及佣金收入則升27%至199億元。

中行首3季盈利1,202億元，按年升13.24%。收入亦升13%至3,054.5億元，其中，淨利息收入升約10%至2,082億元，淨手續費及佣金收入升31%至近654億元。首3季淨息差2.22厘，按年擴闊7個基點。中行淨息差擴闊優於同業，相信也是該股較值得看好之處。

中行昨收3.55港元，今年預測市盈率(PE)約5.37倍，為四大行之中最低者；此外，該股現價市賬率(PB)約0.94倍，為四大行之中，唯一一隻PB仍低於1的內銀，也反映該股仍被低估。三中全會將於明天揭幕，市場分析指出，這次會議有機會公布地方政府債務重組方案，包括變現地方政府資產和將債務國有化，有利減低中國銀行業風險及提升行業估值，中行為低估值大行，自然值得優先留意。趁股價調整收集，上望目標為年高位的4港元。