港股透視：利君前景仍可看好

http://paper.wenweipo.com [2013-11-09] 我要評論

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新鴻基金融

我們於10月23日在《每日投資摘要》曾推介利君國際（2005），但受累公司於11月初宣布終止向四川科倫藥業售股，拖累股價下跌，推介至今累跌4%。雖然這場雙贏的整合計劃最終觸礁，但利君基本因素不俗，前景仍可看好。

6條生產線或可年底試產

利君首9個月的銷售額按年增長15%，其中靜脈輸液佔收入之62%，抗生素及非抗生素產品則各佔19%，另亦生產原料藥、OTC及保健品等。公司近年主力發展輸液業務，上半年輸液產能大增至年產10億瓶，帶動首9個月輸液收入增加26%。隨着石家莊四藥總部升級改造工程即將完成，6條生產線或可於年底試產，有助業績更進一步。此外，中央早前發布新版GMP，要求大輸液企業必須在3年內進行改造，今年是大限之期，預計會有大量小廠家退出市場，包括利君在內的大型輸液企業可擴大市場份額。

展望未來，公司有多項新藥獲得生產批文及發明專利，進一步豐富產品組合，而其輸液產品於國內擁有領先地位，近年更成功打入外地市場，上半年海外銷售收入同比增加108%至3,900萬元。

市場預測，利君2013年經調整後純利為4.2億元，按年增長48%，預測市盈率為14.8倍，低於行業平均水平。技術上，股價低見1.94元(昨收2.02元)後跌勢喘定，建議買入，先上望2.33元，失守1.94元止蝕。