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奶企蒙牛乳業（2319）及雅士利（1230）聯合公布，蒙牛以每股3.5元的價格，出售4.71億股雅士利股份，總作價16.49億元。交易對雅士利和蒙牛影響正面。
買家為新加坡淡馬錫控股公司和專注於中國的私募股權公司厚樸基金及其他3個投資者。前兩者分別購入2.2億股及1.77億股，完成後分別佔雅士利股本約6.19%及4.98%，另外3個投資者購入的股份則相當於雅士利股本介乎0.37%至1.01%。
買家名氣大 可增公眾股
配股價相對於公布前的或過去30個交易日雅士利的平均價，都有所折讓。一般來說，大股東以折讓價配售股份，通常被視為壞消息。
但市場將今次交易視為好消息。主要原因是淡馬錫是全球最知名的主權基金之一，一向被視為英明的長線投資者。今次配股，亦可借助成為第二大股東的淡馬錫的名氣提振中國奶業的聲譽。此外，這次交易對雅士利來說，可恢復公眾持股量。對蒙牛來說，配股可套現償還融資部分債項。蒙牛上半年和包括雅士利和現代牧業（1117）在內的3間企業併購及策略性合作，負債因此相對提高，交易後雖然來自雅士利的利潤減少，但同時卻抵銷了融資的債務利息支出。由於是次作價和蒙牛6月中的收購價一樣，不產生一次性收益，因此配股對蒙牛的盈利影響不大。■太平金控•太平証券（香港） 研究部主管 陳羨明
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