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第一上海首席策略師 葉尚志
11月21日。港股出現温和回吐。美聯儲局發表了最新的會議紀錄，再度引起市場對退市的關注，而由匯豐編制的內地PMI指數初值報50.4，表現低於預期，都是拖累港股出現回吐的消息借口。總體上，港股仍然處於資金市，相信大漲小回之局未有受到破壞，對後市可以維持正面看多的態度。
資金流入續推動股市
資金流入是推動股市的最大力量，無論是對後市看得有多高、基本宏觀面因素有多好，最終都是要通過資金流入來推動、來發現。因此，大市成交量的變化，盤面上是否繼續輪動，是目前判斷市況時，重要的參考指標。港股在周一以1,120億元，放天量的姿態向上突破，這是資金流入的證明。我們並不期待往後每天都有過千億的成交，但是如果能夠保持在700億元的水平，可以看作為資金保持運轉流動的信號。事實上，港匯亦有配合走強，兌美元創出了10個月新高，可以是另一個資金流入香港的證明。
目前，恒指已上升至今年年初時的高位水平，以年初時的大市成交量來比較，該是合情合理的。1月份的日均成交量有780億元、2月份有715億元、3月份有720億元，因此，如果大市成交量能夠維持在700億元水平的話，可以看作為是維持盤面在現水平的流動性標準。
煤炭水泥股再現啓動
另一方面，板塊是否保持輪動，是資金是否保持活躍的指標。目前，一些強勢板塊如互聯網股、澳門博彩股，以及中資金融股，都出現了回整行情。但是，自貿區概念股和航空股，包括有天津港(3382)、中外運(0598)，以及國航(0753)等等，在這兩天都顯著走強了。而權重股板塊方面，煤炭股和水泥股，都有全線再度啓動的跡象。形勢上，盤面上的輪動狀態是處於良好狀態的。
恒指出現回整，盤中曾一度下探至23500關口，收盤報23,580，下跌121點，主板成交量有736億多元，其中有73億元是涉及新華保險(1336)配售交易，而沽空金額錄得有59.2億元。(筆者為證監會持牌人)
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