|
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
近一個多月以來，歐美公布的經濟數據，歐元區的明顯較弱。相比之下，美國方面，即使聯儲局的現任主席伯南克及候任主席耶倫，分別在不同場合，都已強調復甦動力不強，但無可否認，或勝於歐元區。事實上，筆者之前亦已分析過，以量寬功效計，同樣施法，英美勝於歐日，此處不贅。
誠然，如上所說，美國聯儲局對於此，並不感到足夠。的確，從失業率看，遠未到達早前定下的目標，如今更有憧憬可以把目標再往下調，則實體經濟復甦，必須再加把勁，就業市場大為改善，也有可能達標。
依此觀之，一日未達標，一日仍是市場充滿幻想的日子。重要的是，美國的通脹壓力根本不高，更何況，即使退一大步而言，當天的金融災難過後，通縮的陰影始終較為迫切。
非常時期的非常手段
是的，金融海嘯以來，大家知道，即使真正長遠而言，狂加貨幣供應，量寬不絕，印鈔成河，最終必然令資金在市場氾濫成災。但起碼是非常時期的非常手段，不得不做，可謂兩害取其輕，無甚十全十美之法矣。
反正，打從伯老的前任格老，即大家熟悉的格林斯潘，他在位之時，面對風風雨雨，多少次美國本土以至國際性的大危機，還不是一招到位，以大泡沫救小泡沫，之後再以更大泡沫加這個大泡沫，一個救另一個，日子還是這樣過。如今看來，當年笑言以直升機大灑金錢的伯南克，雖說不上師承格老，但作風近似，可見任何人在這崗位，反應大致相同吧。
當然，投資者不會忘記，若非格老當年的救災，就未必有金融海嘯這次大災，但，平心而論，這一點怪得誰？不錯，格老在其新作中，反躬自省，問自己當日是否做錯了什麼。
事後孔明，任誰都可以看出錯了甚麼，因為事件已經發生了，預期中的效果，或多或少總與事實有點出入。以這種出入來論證做錯了事，尤其是一開始有限的資訊之下的決策去說做錯，是天下間最容易的事。但，誰可保證，當日這裡那裡的條件有少許不同，世事不會朝另一個方向走，那時候，如今看來應該走的，豈不是又再與事後孔明的發展不符？科學上的蝴蝶效應，可不是笑話一則。
既然如此，與其勉強希望在大時代中可以不做錯，倒不如豁出去，在真正需要做決定的時候，毅然下決定，是對是錯，無論怎樣，最終總有大堆人在說這說那，而大部分的人，根本完全不是參與其中，連箇中困難為何，亦無認識或感受。
千秋功罪，誰人曾與評說？當日被捧上天的格老，如今給重重摔了在地，但正如他所說，如果當日的是謬讚，那後來的過火批評，他也不必介意。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
