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2013年12月11日 星期三
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投資觀察:關注聯儲局量寬政策訊息


群益證券(香港)研究部董事 曾永堅

自從美國上周發布數項優於市場預測的經濟數據後,市場對美國聯儲局可能提早有序退出政策的預期高唱入雲,當中,預測會方更可能於12月17及18日發布開始減少每月購買資產的看法亦增加。我們認為從目前美國經濟的復甦步伐與基礎衡量,聯儲局已有條件開始啟動有序退出量寬政策的機制。

美國近期發布的經濟數據皆反映當地復甦基礎逐步加強,特別是聯儲局一直最關注的領域--勞工市場的復甦態勢。美國勞工部11月份的就業報告顯示新職位增長速度較市場預測為佳,而當月失業率更較10月下降0.3個百分點,降至最近5年的最低水平(7%),連同10月份的數據,反映美國就業形勢呈現持續增長的勢頭。

兩黨日內商討財政預算

另一方面,反映美國消費狀況的數據亦表現正面。商務部發布的10月份消費開支上升0.3%,高於市場預測以及10月的0.2%,消費信貸則大幅增加至181.86億美元,遠高於市場預測的145億美元以及多於上月的162.93億美元,而工資及薪酬上升0.1%;儲蓄率則由9月的5.2%降至10月的4.8%,反映美國人增加消費。

我們認為聯儲局將於12月或明年1月議息會決定減少每月購買資產規模的關鍵在於:美國民主、共和兩黨能否於今年12月13日前達成更廣泛的財政預算。事實上,美國經濟普遍數據以及聯儲局最近發布的褐皮書報告,已反映公開市場委員會(FOMC)已具備足夠理由來決定開始有序退出第三輪加強版量寬政策(QE3.5)的安排。

就短期而言,港股市場氣氛及投資人情緒皆偏向正面,故預測港股短期內明顯下跌的壓力不大,惟投資人普遍觀望聯儲局的政策取向,等待更明確的政策訊息,短期內將影響資金積極進場意欲,預測琤肏數短期內維持於23,400至24,200區間游走。(筆者為證監會持牌人)

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