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■內地及歐美經濟情況及政策措施將影響今年港股走勢。
內外好淡交織 投行料港股維持上落格局
內地在去年的三中全會宣布一系列的改革方向，加上美國在去年底已宣布今年啟動退市，市場都預期今年投資市場將有很大變化，如歐美經濟表現將優於過去數年，新興市場則有隱憂，或起碼增長不如以往。故此，投行近日都普遍預期：1，港股繼續維持上落市格局；2，港股將跑輸歐、美、日等成熟市場；3，今年策略同樣是「炒股不炒市」。綜合券商預測，今年恒指可望上試26,000點，較現水平有14%的潛在升幅。 ■香港文匯報記者 周紹基
在各間大行中，以瑞銀預測最「牛」，料恒指最樂觀可見28,000點，較現價高近25%。綜合其他券商，今年恒指及國指的平均目標，分別為26,200與13,200點，較現價有14%及24%的潛在升幅。
瑞銀：恒指最牛可上28000
瑞銀財富管理投資總監兼研究部主管何偉華指出，三中全會公布的經濟改革，難免會為投資市場帶來陣痛，這亦是去年底港股波動的主因。但他相信今年內地經濟增長仍有7%，加上內地政府有經常賬盈餘，人民幣今年可再升值2%，有助穩定今年A股表現。
此外，內地落實改革也有助降低經濟下行風險，H股市盈率可望上調，帶動相關藍籌股盈利增長約6%，預期今年恒指有機會上試26,800點至28,000點。
瑞信：受惠歐美經濟復甦
其他投行亦普遍看好今年港股表現，連最保守的匯豐，也預期恒指可上試24,000點。瑞信預期恒指目標可見26,000點，國指為14,300點，主要受惠於歐美經濟復甦及內地加快改革。
不過，美國的退市步伐也使部分分析師看法變謹慎，野村證券的報告就指出，美國已開始退市，本港樓價或因加息預期而逐步回落，帶來「負財富效應」，故看淡港股表現，料港股將跑輸給環球成熟股市，投資評級更列為「減持」，尤其是本地股份。
摩通：美退市將帶來衝擊
摩根大通經濟師姜璐亦預期，美國開始退市，2015年底開始加息，這會令本港住宅樓價大挫25%，當中小型住宅跌幅或達30%，大型住宅則料挫20%。樓價跌定會影響地產股表現，從而拖累大市。
中信証券：年內低見萬九
不過，中信証券國際執行董事林一鳴則料今年樓價有5%至10%升幅。他指出，港府推出調控樓市「辣招」，樓價卻沒下跌，主要是市場供應少、高收入家庭仍買得起樓，本港的失業率也維持低水平。但他仍對今年港股只抱「審慎樂觀」態度，預測恒指目標約為25,000點，國指目標為12,000點。
林一鳴解釋，相較於美國退市對港股帶來的短期震盪，內地政策的風險對港股的影響更大。他料恒指與過去3數年一樣，今年仍是「上落市」格局，即「有波幅、沒升幅」，恒指最低可能跌至19,000點，最高卻可能升至27,000點。
交銀：內地改革牽引大市
交銀國際首席中國策略師洪灝同樣表示，內地經濟增長續放緩，加上流動性偏緊，令港股今年最高只見25,000點。同樣將恒指目標訂為25,000點的還有法巴，該行亞太區股票投資主管鄺樂天認為，內地將推行一連串改革，對各類股份板塊均有不同的影響，這將壓制了整體大市的升幅，使恒指今年最高只能見25,000點，他又建議投資者奉行「揀股不揀市」的投資策略。
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