熱點透視：聯想不易重演收購扭虧神話

http://paper.wenweipo.com [2014-02-18] 我要評論

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■圖為一名市民從山西運城市新絳縣城一家聯想專賣店前經過。資料圖片

路透熱點透視專欄作家 Ethan Bilby

聯想集團（ 0992）希望歷史能夠重演。2005年，這家中國科技公司收購IBM虧損的Think Pad業務並加以整頓，使自己躋身國際舞台。這次收購摩托羅拉移動也面臨類似的挑戰，而上升空間卻沒那麼大，因為這家美國手機生產商只是個小角色，而且營收在下滑。

當初聯想收購時，IBM的PC(個人電腦)業務處於虧損，但營收卻在增長。Gartner數據顯示，其PC出貨量當時在全球排名第三。聯想通過內部製造等措施控制成本，使該業務扭虧為盈。即便那樣，聯想也用了兩年時間才使每股盈餘超過收購前的水平。

伺服器業務也要分神

摩托羅拉移動的慘淡狀況使扭虧神話重演變得愈發不可能。Canalys數據顯示，2013年該公司在全球售出700萬部手機，相比於全球近10億部的銷售量，簡直少得可憐。自被谷歌收購後，摩托羅拉移動的營收萎縮，過去兩年稅前虧損達20億美元。此外，聯想在收購摩托羅拉移動一周前收購了IBM不賺錢的服務器(伺服器)業務，還要為整合該項業務而分神。

聯想CEO楊元慶承認，這些收購短期內將影響到公司的盈利能力，不過他表示，兩項業務在「幾個季度」之後均可以重返盈利。這是對摩托羅拉品牌的持久影響力抱有很大信心。

聯想不打算進一步裁員，還將接管在美國德州的一家工廠。這意味着聯想必須扭轉營收下滑的勢頭，並在生產方面找到節約成本的辦法。能否做到這一點還是個未知數，因為聯想自身手機業務的利潤率比PC低得多。

聯想這兩筆收購花費多達52億美元，但與上次收購IBM的PC業務相比，算不上大手筆，上次收購使聯想的營收增長了三倍。根據熱點透視的計算和Eikon數據，如果聯想去年就擁有這兩項業務，營收會增長23%。

不過，如果「Moto (摩托羅拉)」品牌不能在中國帶來新的營收，改造它可能需要更長時間，成本也會超出聯想的預期。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。