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每年屆5月，都會有Sell in May之考慮。目前市場形勢利淡，但淡中亦不無利好。
美股有「Sell in May」傳統，港股亦有「五窮」的說法。統計顯示，港股2004年至今10年間的5月份，只有3年錄得升市，「五窮」機率高達70%，並自2010年起連續4年在5月份報跌。
目前市場整體較為悲觀，「Sell in May」成為市場預期。原因是過去一個星期美股升而港股無反應，美股及A股更有下調壓力。所以縱使港股昨日尾市大幅抽升321點收市，但連續兩日錄得跌幅的股份仍佔多數，昨日有逾720隻。
美聯儲將公布議息結果，市場預期會繼續減買債規模，同時美國亦會公布首季GDP及本月份失業率。此外，烏俄局勢暫未有緩和跡象，美國及G7會否採用更強硬手段制裁俄羅斯。目前美股仍處於歷史高位附近，獲利誘因相當巨大。均是市場的憂慮所在。
中央未表現擔憂
內地股市亦受到多個不利因素困擾。新股重啟加上憂慮經濟下行，令A股滬指昨日一度跌穿2,000點大關，加上5月至9月為內地債務到期的高峰期，市場普遍憂慮內地銀行間拆息或再飆高，拖累5月股市下挫。
不過，市場氣氛有過於悲觀之嫌。就A股宏觀面而言，上周五中共中央政治局會議認為「一季度經濟增速處於年度預期目標範圍」，「經濟形勢總體符合宏觀調控和發展預期」。反映中央對內地經濟狀況並未表現出太大的擔憂。另外，與以往不同的是，會議提到要「保持合理流動性」，所以儘管現行的財政和貨幣政策不變，但為了今年宏觀經濟形勢穩定，實現預期目標，估計貨幣政策手段將會更為靈活。市場的憂慮主要集中於IPO重啟，不過以往內地多次恢復IPO重啟，A股與港股表現似無太大關連系數。技術上看，2,000點水準對於滬綜指意義重大，昨日一度跌破之後，有資金進場，說明市場在2,000點上方有所支撐。■太平金控•太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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