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2014年6月13日 星期五
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行業報告:中國黃金需求仍然強勁


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澳新銀行發表報告預期,未來幾年中國央行可能會增加黃金儲備約3.5倍至4,600噸。同時報告強調,市場目前不需過度擔憂中國的「黃金剩餘」的問題,內地未來黃金需求將維持強勁。

澳新銀行指出,中國國內黃金供需一直處於短缺的狀況,國內黃金供應缺口在2012和2013年分別達到350噸和600噸。這就是說,中國需要進口黃金來彌補這一缺口。該行認為,「黃金剩餘」的狀況其實反映了中國實際黃金需求。這是因為如果出於套利需求,進口商需要在國內賣出黃金來獲取現金,那國內黃金價格應該受壓。但自從2012年頭開始,國內黃金在65%的時間內高於國際價格,這說明了實際需求仍然強勁。

另外,黃金融資也不一定帶來重大的金融風險。澳新銀行指出,金融風險可以在黃金遠期和期貨市場以相對較低的成本作出對沖。2012年至今,6個月期貨合約的平均隱含對沖成本小於1%。從監管者的角度來看,黃金業務主要集中於幾家大型商業銀行,它們也擁有較強的風險管理能力。同時黃金貸款也只能發放給有正式黃金需求的企業,例如珠寶商等企業。

最後澳新銀行指出,中國央行在未來幾年可能會增加黃金儲備。中國的黃金儲備從2009年開始一直維持平穩,在1,054噸的水平,明顯低於美國的8,134噸和德國的3,400噸。截至2013年底,中國官方黃金儲備只佔外匯儲備大約1.1%,表示中國仍然有很大的空間增加黃金儲備。如果中國黃金儲備達到發展中國家的平均水平,大約為5%,中國的黃金儲備將達到4,600噸左右,相當於央行公佈的1,054噸的4.5倍。

為此,澳新銀行認為,市場不需過度擔憂中國的「黃金剩餘」的問題。國際黃金協會的報告也指出,由於中國消費者消費能力上升,加上政府的需求,中國黃金需求未來將維持強勁。國際黃金協會預測,中國的民間黃金需求將在2017年達到1,350噸,較2013年的實際黃金消費高20%。

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