 放大圖片
■陳立德認為，中小型經紀行對滬港通普遍有種「既期待又怕受傷害」的矛盾心情。 陳楚倩 攝
陳立德：資源缺客路未明 又恐遲搞失商機
港交所（0388）上周五表示，滬港通公布後，初步收到逾500家券商的參與意向，當中超過200家表示有興趣參與，佔市場份額超過一半，其中逾70家券商屬C組的小型經紀。該所對業界反應感樂觀，本月底將邀請券商遞交正式參與滬港通的申請表。但證券業協會主席陳立德表示，目前難以估計有多少的C組經紀會參與滬港通，相信很大部分的小型經紀只會採用「駁腳」（買賣轉介）形式參與，以免一次過投入大量資源到A股這個尚未明朗的新業務。■記者 周紹基、陳楚倩
陳立德在接受本報專訪時，表示業界尤其中小型經紀行對滬港通普遍有種「既期待又怕受傷害」的矛盾心情。他指出，要參與滬港通，需大量投資在軟硬件系統的升級上，首先是與港交所連接的相關硬件(開放式交易網關)，這是所有參與的券商都要購買的一套硬件，雖然目前未有具體資料，但據估計也要10萬至20萬元，日後還可能需繳付月費。
省卻投資軟硬件系統升級
另外是軟件方面，包括前台及後台的軟件，前台的軟件包括為客戶完成落盤、調查客戶手頭上有否足夠的金錢或股票；後勤軟件則處理多種貨幣的兌換、以及編列人民幣計價的買賣收據等工作。兩者都需要券商自行找軟件開發商編寫。
陳立德估計，兩者各自的成本，也大約由數萬元至數十萬元不等，而且後台軟件同樣有月費上的支出。三者相加起來，最便宜也需要投入約40萬至50萬元，還未加上員工培訓。故此，很多細行唯有只做「駁腳」，務求將成本減低。
所謂「駁腳」，即是將客戶的買賣指令轉介至有投資滬港通的友好行代辦。
港股民對A股認識仍不深
「內地投資者過去多年，其實已經透過不同的渠道，來港開戶並參與港股市場，港股對他們並不陌生，據港交所調查，內地投資者交易金額約佔本港現貨市場的8%（見右圖）；相反，本地股民對A股的認識不深，對細行來說，未必有很多客戶有興趣參與A股，在本港尚未培養出股民對A股的興趣前，他們只肯抱觀望態度，暫做「駁腳」經紀，以降低投入的成本。
陳立德表示，滬港通只餘5個月左右的籌備時間，對業界來說是相當緊張。業界最擔心的，其實是滬港通開展後，其競爭力會否削減的問題。「駁腳」方法無疑可短期應付有關問題，但假若投資A股的風氣愈來愈盛，細行又不能提升其「裝備」，長遠來說，會影響細行的佣金收入。「目前很多中資證券，由於早前投入大量資源提升系統，故相信很歡迎細行採用他們的交易系統。」
對於有指因為滬港通的開通，令中資券商前段時間，大額投資自己的「兩地交易互通系統」，可能會因為「制式」與滬港通的不一樣而變得無太大用處，陳立德承認有此問題，並指出滬港通不單對細行，對中資行的生意也有一定影響，其實是公平的。「以往很多中資券商的生意，均來自內地母行，現在滬港通出台，內地母行可以不經香港子公司落盤，變相使子公司生意減少。」
競爭加劇 佣金有下調壓力
他指出，滬港通對本港業界最大的影響，主要是佣金收入有下調壓力，因為變相令內地券商也可以直接參與港股市場，令港股市場的競爭者增加。但他強調：「滬港通是劃時代的建設，即使稍有影響，最終也能消化，因為反過來香港券商也可以參與內地A股，整個『餅』是做大了，問題是你本身有沒有能力，分食到這個大餅。」
|
放大圖片
