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香港文匯報訊 美股創高後回吐，更拖累港股昨日大跌365點，創兩周半以來最大單日跌幅。霸菱資產配置主管Percival Stanion昨表示，該行會繼續以較高比重投資於全球股票，雖然股市估值在過去18個月已經大幅度上升，而鑒於企業盈利前景預計只會取得溫和增長，按合理推斷，股市應該不會再度急升，但預計仍將跑贏其他資產類別。
寬鬆環境續支持經濟增長
霸菱認為，全球貨幣政策仍然對全球經濟增長構成有力支持，並重點促進經濟增長，在此環境下，股票有望繼續成為投資組合的主要組成部分。即使美國及英國出現了最終會改變政策方向如加息的初期跡象，但央行言論中透露的訊息仍然對經濟增長構成有力支持，並對任何市場的過度反應非常敏感，因此，霸菱認為這對股市投資者而言是一利好信號。
Stanion指出，投資者對日本股市普遍仍然持十分審慎的態度，而霸菱認為該股市有望帶來驚喜，因此繼續以較高比重投資於日本股票，目前將總持倉的11.9%投資於日本股票。日股估值便宜且盈利增長預期受到良好支持，在日圓並未貶值的情況下，日本股市最近跑贏大市。
新興市場長遠表現勝西方
新興市場方面，近年來市場的樂觀情緒轉為悲觀，而霸菱預期其展望將有所好轉。新興市場的長遠增長前景仍然優於西方國家，而目前其估值處於合理水平。
至於歐洲，霸菱認為德拉吉正成功將歐洲央行轉型為遠較此前更為務實的央行。歐洲央行正採取與新美國模式相類似的方式，持續與市場開展對話，只是通縮壓力仍然較大，尤其是在歐洲外圍國家方面。
預期聯儲局更偏向在2015年較晚的時候之前繼續維持利率不變。然而，可能會出現一些事件迫使其提前採取行動。失業率的急劇下跌或通脹的攀升可能會促使央行提前加息，否則央行會冒信用明顯下降的風險。
美國方面，寒冷的冬季天氣令經濟數據遭到較大扭曲，第一季度國內生產總值在期內下跌2.9%，但霸菱認為實際最終銷售的相關趨勢仍然接近3%。第二季度的滯後開支可能會短暫促進經濟增長，隨後在下半年可能會再度回落。儘管如此，對於任何主要經濟體系而言，在本周期內取得2.5-3%的國內生產總值增長可能已經相當不錯。
政經不明朗料增市場波動
Stanion表示，儘管認為經濟復甦仍然是最有可能出現的情景，但亦不能排除出現其他結果的可能性。各國央行在與市場進行溝通方面可能會出錯，破壞自己的信用。這必然會增加市場波動，甚至可能令貨幣市場不穩。
而伊拉克局勢可能引發地區衝突，亦須考慮俄羅斯局勢進一步震盪的可能性，並密切留意局勢發展。即使能夠避開這些具有威脅性的局勢，隨着貨幣政策從目前極度寬鬆的狀況出現緩慢改變，金融資產的波動性預計亦將會有所上升。
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