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景順投資管理亞洲區（日本除外）首席投資總監 陳柏鉅
亞洲股市在第二季的升勢凌厲，令亞洲成為全球年初至今表現最佳的地區。升勢由宏觀經濟基本因素穩健上升，以及區內政局趨向明朗所支持。與新興市場年初受困於淡靜氣氛相反，亞洲市場的表現強勁，反映環球投資者重新聚焦於區內宏觀經濟的相對強勢。
我們認為亞洲經濟已進入增長的最佳狀況。展望年內餘下時間，我們認為亞洲各國的宏觀經濟將繼續進一步改善，特別是由於個別國家政局的不明朗因素已告消退。
料區內全年經濟增長6.2%
預料亞洲經濟的2014年全年增長為6.2% ，相對增長緩慢的環球經濟而言仍屬可觀。我們亦察見經濟基本因素持續轉佳。舉例說，區內大部分國家的採購經理指數等領先經濟指標，仍處於50分界線以上，反映企業活動繼續擴張。中國的投資者正擺脫年初的悲觀情緒，而內地政府目前致力在增長與改革之間取得平衡。當局近日推出的定向小型刺激經濟措施提升市場對經濟增長的信心，締造支持增長的環境，有利日後政府推出多項改革計劃。
印度的通脹保持高企，但近日當地的消費物價增長出現紓緩的跡象。印度的貿易狀況亦見改善，過去數月的出口錄得雙位數字的按年增長。年初至今，東盟各國的經濟表現強靭。舉例說，印尼的經常賬赤字狀況已見靠穩，而馬來西亞及菲律賓在過去數年的經濟暢旺，促使當地央行略為調高利率，以預防通脹飆升帶來衝擊。我們預期強勁的內需，將繼續帶動東盟的經濟發展。
過去一季發生多宗政治事件。泰國出現非暴力軍事政變後接管政府，打破當地多個月以來的政治僵局，並使政府恢復運作。軍政府預料仍將推出支持經濟增長的政策，例如加快償還2014年的財政預算案稻米補貼計劃的政府欠款，以在短期內穩定市場氣氛。
此外，市場看好的候選人在印度和印尼的大選中雙雙勝出。印度新任總理莫迪(Narendra Modi)及印尼候任總統佐科(Joko Widodo)憑藉務實的態度和良好的政績，獲環球投資者的支持。由於莫迪及佐科均承諾刺激兩國經濟的長遠增長，他們的首要經濟政策，預期為重啟基建發展計劃，早前有關計劃因選舉的不明朗因素而暫緩。隨着兩國選舉結果塵埃落定，未來12個月將為關鍵時期，市場將注視莫迪及佐科如何落實其承諾。
鑑於經濟動力進一步上升，加上估值溫和，我們維持看好亞洲（日本除外）市場。展望年內餘下時間，我們預料亞洲的企業活動將會提速，但各國增長步伐有所不同。綜觀亞洲區，我們仍然偏好韓國及印度，並減少中國的持倉，轉為增加香港的配置。東盟國家方面，我們對五個市場持不同觀點，因為各自的宏觀經濟狀況及企業基本因素出現差距。我們維持看好印尼和泰國，但較看淡馬來西亞、新加坡及菲律賓。 (摘錄)
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