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2014年8月30日 星期六
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紅籌國企/窩輪:長汽估值不貴反彈未盡


張怡

內地股市昨反彈力度增強,上證綜指收報2,217點,升0.97%,而港股也告先跌後回穩。內地股市表現向好,港股又跌唔落,都有利市場氛圍改善,觀乎有表現的中資股也告增多。重磅股方面,中資電訊股仍見受捧,當中聯通(0762)FDD 4G城市試驗倍增,帶動股價抽升3.6%,而周四升勢凌厲的中電信(0728)也再升2.8%。另外,比亞迪(1211)主席指內地擬推新政幫助電動車發展,亦帶動股價漲近6%。

長城汽車(2333)昨日亦保持不俗的升勢至完場,收報32.9元,升0.9元,升幅為2.81%,成交961萬股。長汽較早前公布截至6月底止中期業績,純利39.54億元人民幣,下同),按年跌3.25%;每股盈利1.3元;不派中期息。集團上半年共售出整車346,310輛,較2013年同期減少6.48%;整車銷售收入按年增長8.15%,主要原因是SUV 銷售量佔比增加所致。

訂單前景未宜看得太淡

儘管長汽中期業績未為市場帶來驚喜,惟管理層仍希望於今年底開售H9前先行推售H8。此外,集團今年7月11日推售H2車型後,首六周已經接獲7,000張訂單,顯示市場早前對H2車型的定價似有過分憂慮之嫌。

另一方面,花旗在中期業績分析會議後也表示,對長汽的信心增強,並將其評級由「中性」上調至「買入」,目標價由33元(港元,下同)升至37元。長汽現價市盈率約9.69倍,今年預測市盈率稍降至8.79倍,處於合理水平。趁股價走勢轉好跟進,上望目標暫睇之前阻力位的34.3元,惟失守10天線的31.68元則止蝕。

港交所購輪12119較可取

港交所(0388)昨日低位反彈力度不俗,收報178.1元。若繼續看好正股後市表現,可留意港交法興購輪(12119)。12119昨收0.6元,其於今年12月3日到期,換股價為190元,兌換率為0.1,現時溢價10%,引伸波幅28.91%, 實際槓桿10.72倍。此證雖仍為價內輪,現時數據又屬合理,加上交投較暢旺,故為可取的吸納之選。

投資策略

紅籌及國企股走勢:港股整固形態未變,料續有利資金流入中資股。

長城汽車:股價漸反映不利因素,估值處合理水平,料反彈可期擴大。

目標價:34.3元

止蝕位:31.68元

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