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張怡
恒指服務公司於上周五收市後公布系列季度檢討結果，國指成份股方面，會納入萬科企業(2202)，剔除兗煤(1171)。儘管兗煤作為國指成份股的地位不保，難免或會惹來一番沽壓，但該股上周五收6.29元，已隨大市回調，而觀乎該股自7月中旬以來，均能守穩於6元關，反映此水位的承接力經得起考驗，因此其退近此區域仍可考慮部署候低博反彈。
秦皇島海運煤炭交易市場日前發布的環渤海動力煤價格指數(環渤海地區發熱量5,500大卡動力煤的綜合平均價格)，報收於每噸506元(人民幣，下同)，比前一報告期上漲了每噸9元，刷新了年內單周最大漲幅。相關的價格指數回升，也反映行業低迷的經營環境已有改善跡象。
兗煤較早前公布9月止第三季度，營業收入155.05億(人民幣，下同)，按年增加1.6%。錄得純利倒退38.1%至11.19億元。今年首三季度，累計營業收入479.33億元，增加15.6%。錄得純利19.55億元，相對去年同期蝕5.89億元；每股收益39.74分。。
雖然兗煤第三季業績改善，並非由核心業務所推動，但既然煤炭價格已有見底跡象，其未來業績仍可炒復甦概念。另一方面，兗煤H股較A股折讓約44%，相比同業的中煤能源(1898)折讓約21%，以及中國神華(1088)更錄得約12%的溢價，無疑顯得較為吸引。此外，該股每股資產淨值8.21元，約10.52港元(下同)，現價市賬率(PB)0.6倍，也較同業偏低，都是其具吸引之處。趁股價調整部署上車，上望目標為9月初以來阻力位的7元關，惟失守前期支持位的5.7元則止蝕。
南方A50整固 購輪12804可取
南方A50(2822)上周現整固行情，全周股價在9.14元至9.37元之間上落，最後以9.19元報收。若看好該A股ETF的後市表現，可留意南中大和購輪(12804)。12804上周五以0.101元，此證是於明年10月2日到期，換股價為8.888元，兌換率為0.1，現時溢價7.7%，引伸波幅27.5%，實際槓桿5.3倍。12804已為價內輪，加上有較長的期限可供買賣，而成交也較暢旺，故為可取的吸納之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股續現調整走勢，惟消息面仍有利中資股。
兗州煤業：煤炭短期有望擺脫頹勢，估值本身較同業吸引，若股價受壓，可考慮伺機收集。
目標價：7元
止蝕位：5.7元
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