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AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興
滬港通落實於今天開通、金管局公布人民幣兌換上限撤銷，以及道指屢創新高所帶動，恒指上周造好，全周升537點，每日平均成交為837.7億元，料恒指本周表現將會受滬港通首天表現所主導。
多賣非皮質沙發 毛利率升至36%
敏華控股(1999)公布截至9月底止半年業績，純利增長10.7%至5.56億元，營業額增長10.9%至32億元，因為產品結構的改變而令期內整體毛利率，由去年同期的35%上升到35.9%。雖然集團北美及歐洲分銷業務收入增長有所放緩，主要受產品結構調查所影響。 但分部溢利維持雙位數字增長，分別增加36.7%及19.4%。中國市場營業額及分部溢利分別增19.8%及21.9%，至9.73億及2.45億元。
公司轉變策略至多賣非皮質沙發以提高整體毛利率，尤其在中國市場非皮製沙發的佔比是40%，比國外66%低，令平均產品銷售價格一直下降（尤以中國市場平均產品銷售價格下降了12.8％），但毛利率反而提升至35.9%。
就非營運數字而言，公司獲得更多政府補貼、財富管理產品回報的改善，利息支出減少。然而，以上項目所帶來的盈利大都被外匯遠期合約倉位的行為抵銷（2015年上半財年零收入； 2014年同期1.06億收入），令整體純利率在2015年上半財年維持在17.6 %，與去年同期相若。撇除上述 一次性項目，敏華的核心盈利上升34.5%，顯示業務有溫和增長。
敏華董事局為慶祝上市五周年，公布派發中期股息0.25元，另派特別股息0.75元，合共1元；此外，並1送1紅股。上周股價曾急升上14.84元，以現價14元收取中期息1元計，息率達7厘；若計及末期息保持0.25元，股息率有達9厘，估值吸引。目標15.20元，止蝕13.00元。 (筆者為證監會持牌人，未持有上述股份)
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