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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
隨着昨天上海與香港兩地交易所的鐘聲一響，全球矚目的「滬港通」政策正式啟動，標誌具劃時代意義的兩地股市互聯互通展開，通過「滬港通」，上海A股史無前例地向全球投資人開放，目前符合「滬港通」資格，可給予全球投資人買賣的上海A股共568檔，筆者實感榮幸地由今天起可於「滬股通策略」一欄跟各位讀者分享內地政策、滬A股板塊及個股投資等領域的看法。
由於海外投資人過去買賣中國A股只能透過QFII及RQFII機制，但這兩項機制皆設有地區總投資金額的配額限制。至於「滬港通」機制雖亦設有每月的總額度限制(目前北向買賣A股的每月總額度為3,000億元人民幣)，但每月的額度能自動延續，兼且市場普遍預期未來亦將逐步增加，故此，「滬港通」的開通屬於上海A股市場對海外開放踏出的一大步。
現階段，全球投資人通過「滬港通」獲允許北向投資的568檔滬A股，已佔滬股市市值90%以及日均成交量的80%，開放給予海外投資人買賣的股份覆蓋範圍已屬廣泛，亦具有一定程度的股市代表性，因此，對中國中長線經濟前景、深度經濟改革成果，以及經濟增長結構轉型成功等持樂觀看法的投資人，勢必把握投資滬A股的機遇。
預測PE吸引 屬合適時機
事實上，筆者認為若果以6至12個月為投資期，現階段進場投資A股，實屬合適的時機。我們先不考量個別股份的自身估值，單以上證A股指數今明兩年的預測市盈率(PE)分別為10倍及9倍來衡量，按照市場對中國經濟未來五年依然能維持6%以上的成長速度的主流看法，滬A股市場的估值具一定的吸引力。
更重要的是，中央政府推行「滬港通」，除屬於逐步開放資本市場的關鍵一步外，亦希望通過這項政策逐漸改變內地股市一直以散戶為主導的結構，以及幫助推動加速國企改革。由此反映，把握「滬港通」政策啟動的初期，應可受惠更多政策面的支撐。 (筆者為證監會持牌人)
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