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■中國今年鐵路固定資產投資增至8,000億元人民幣。資料圖片
AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
拉動中國經濟的三頭馬車當中，固定資產投資增長持續回落，今年首10月全國固定資產投資同比增長15.9%，較1月至9月下跌0.2%，已是自7月以來連續4個月呈下降走勢，更創下自近13年的新低。數據受到房地產投資增速持續下滑拖累，1月至10月房地產投資增長12.4%，比前9個月回落0.1%，繼續維持下跌走勢，但基礎設施投資則同比增長22.6%，比1月至9月升0.4%，其中鐵路運輸業投資增長25.1%，增速與前期持平，但整體仍未完全抵消房地產放緩的衝擊。
加大投資助經濟軟着陸
在中國經濟改革下，穩增長成中央的首要目標，中央決意加大基礎設施投資，緩衝房地產業下滑的影響以維持經濟增長動力。當中鐵路基建投資成中央重點支持的項目，今年鐵路固定資產投資已獲三次上調至現時8,000億元（人民幣，下同），發改委近日公佈批覆了5條鐵路投資項目，總投資額達1,526.97億元，而自10月以來，已先後有16條鐵路獲批，反映鐵路基建投資的步伐加快，有望於年內完成預期的投資總額。
中央隨了不斷加強內地的基礎建設投資，同時亦鼓勵中國企業「走出去」。國家主席習近平於APEC峰會明言加快推進「一帶一路」 (絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路) 建設 ，以貫通歐亞地區，加強區內經貿合作，並宣佈成立400億美元「絲路基金」協助發展。此計劃需求龐大的海陸交通建設，有利推動鐵路、基建、水泥、鋼鐵、公路及航運相關行業板塊盈利增長。中國基礎建設投資現成為穩增長的首要工具。中國地大物博，內陸地區基建設施未完善發展，導致物流效率偏低，但卻為加大基建投資造就有利條件，同時亦有助穩定經濟增長。此外，中國的產能過剩一直困擾經濟，問題主要集中於建材、鋼材、水泥等領域，因過往中央為追求高增長的GDP，大力推行相關刺激政策，造成企業過度生產，但隨着經濟增速放緩，加上房地產投資下降，需求不足進一步突顯產能過剩的嚴重性。如今「一帶一路」的推行，充分配合中央「走出去」的國策，有望帶動基建行業需求，對外輸出產能以消化內地過剩的問題。
中國經濟增長放緩趨勢不變，預期中央未來續加大基礎建設投資來協助經濟軟着陸，加上「一帶一路」帶來的機遇，未來鐵路及基建板塊可看高一線。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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