股市縱橫：基建需求增江銅擴升勢

http://paper.wenweipo.com [2014-12-23] 我要評論

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韋君

港股昨漲近300點完場，但市場焦點主要集中在內銀、內險，以至早前被過度拋售的石油和石化股上，反觀上周剛轉好的騰訊(0700)，和前期熱炒板塊的券商股則見受壓，資金傾向重點突破，若捉錯路依然難搵食也。

石油股反彈，連帶部分資源股也見受捧，其中鋼鐵股的馬鋼(0323)和鞍鋼(0347)均升逾3%。同屬金融股的江西銅業(0358)，近期主要在12.8元至14.48元的區間內上落，江銅主業經營銅採礦、選礦、熔煉與精煉以生產陰極銅、銅桿及副產品，包括硫精礦、硫酸及電解金和銀以及稀散金屬，如鉬精礦等；亦為客戶根據來料提供熔煉和精煉的加工服務。於去年底止，已查明資源儲量約為銅金屬1,032萬噸、黃金331噸、銀9,386噸、鉬23.9萬噸；硫10,062萬噸；至於聯營所控制資源權益計的金屬資源儲量為銅407萬噸、黃金42.4噸。

加工費上調助提升盈利

江銅第三季盈利及營業額分別為10.5億元(人民幣，下同)及547億元，分別較前兩季平均數增加64%及18%，反映第三季開始內地加快推動基建，特別是鐵路建設，增加各類金屬的需求，都有助推動業績自谷底回升。另一方面，內地開始減息刺激企業投資及下游需求，加上LME三個月期銅近期跌至6,315美元水平見喘穩，相信亦有利支持江銅股價表現。講開又講，江銅於月初與世界最大上市銅礦商、美國自由港邁克墨倫銅金公司就年度長協價達成一致，2015年銅加工粗煉費/精煉費（TC/RC）為107美元/噸和10.7美分/磅，較之前的92美元和9.2美分上升16%。

所謂TC/RC也稱為銅精礦加工費，是銅精礦轉化為精銅的處理和精煉費用。TC就是處理費或粗煉費，RC是精煉費。TC/RC是礦產商和貿易商向冶煉廠支付的、將銅精礦加工成精銅的費用。江銅明年加工費長協價上調，意味着冶煉廠商明年收益會比今年好。江銅今年預測市盈率約13倍，尚處合理水平，現水平伺機上車，中線目標為年高位的15.2港元。