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杜勁松博士
在宏觀政策層面支持內地經濟基本面的最重要因素，無疑是中央政府將「努力保持經濟穩定增長」作為2015年的首要工作任務。對比最近五年的中央經濟工作會議，曾經連續三年將宏觀調控列為首要工作任務。這種變化可能體現了最高決策層的「區間思維」理念，即當經濟發展從高速增長轉向中高速增長的，要確保經濟增長處於「合理區間」，從而為消費與產業結構的升級、以及全面市場化改革等提供穩定的經濟和社會環境。
A股市值佔GDP遠低於美
在金融資產配置方面，投資者可以根據自身風險偏好，適當提高股票資產佔比、並選擇性搭配債券資產。支持內地股市的正面因素包括：（1）得益於穩增長的政策預期、以及中央提出的鬆緊適度貨幣政策，內地股票估值水平可能繼續維持向上修正的動力，市盈率將圍繞新興市場合理水平震盪（參考：2013年上證綜指市盈率約10倍，2014年12月約15倍）。目前，滬深總市值佔內地GDP之比不足60%，仍遠低於美國的水平（超過130%）。
過高投資槓杆蘊含風險
（2）股票市場的回暖，也會推動內地居民金融資產進一步撤離銀行存款、信託類理財等中低風險產品。連同更大規模的社保資金入市、更多海外資金通過滬港通及RQFII/QFII進入內地市場， 預計2015年充足的流動性將為內地股市提供強力支撐。下行風險方面，近期內地股市融資交易額屢創新高接近1萬億元人民幣，投資者不可忽視這種過高的投資槓杆所蘊含的市場風險。
在2015年進一步降準降息的市場預期下，內地資產證券化(ABS)的機會值得海外投資者關注。目前內地ABS大致可分為(1) 由央行和銀監會監管的銀行間市場，基礎資產是銀行業的信貸資產；（2）由證監會負責監管的交易所市場，基礎資產包括企業應收款、租賃債券、信貸資產、信託受益全、基礎設施及商業物業等不動產或不動產收益權；（3）交易商協會市場。去年11月底銀監會和證監會分別推出了ABS備案制，預計未來內地ABS發展將主要以前兩個市場為主體；而RQFII/QFII已被內地監管當局認定為ABS市場的合資格投資者。
風險因素方面，去年9月國務院下發《關於加強地方政府性債務管理的意見》（即43號文件），要求妥善處理存量債務和在建項目後續融資，因此投資者應留意地方政府融資平台債務重整的潛在風險暴露。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。）
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