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南華證券副主席 張賽娥
希臘債務危機重燃，但另一方面，歐元區去年12月消費物價指數按年跌0.2%，是2009年10月來再度陷入通縮，歐洲央行推出全面量寬的機會大增，加上美國聯儲局會議紀錄顯示不急於加息，歐美股市上周反覆靠穩。
中國方面，去年12月消費物價指數按年只上升1.5%。通脹壓力溫和，意味人民銀行有進一步空間推出寬鬆的貨幣政策，中線利好內地股市表現。
展望未來，中國、美國及歐洲均不見有通脹壓力，各國均有條件繼續實施較寬鬆的貨幣政策，有助支持資產價格，包括港股。
內地、香港股市上周變動不大，一周計，上證綜合指數升1.57%，恒指升0.26%，國指跌1.34%。資金回流落後板塊及股份，包括恒指重磅股騰訊(0700)及中移動(0941)，上周均有理想表現。短期內，資金輪流炒作的情況仍會持續，而香港傳統藍籌在本周或會成為市場焦點，尤其是上周五收市後長和系公布重組，相關股份將會有較大波動。
股份推介：新華保險 (1336)。保險新「國十條」和《關於加快發展商業健康保險的若干意見》接連出台，以及保監會正落實三項健康險稅優政策，起草的《保險法人機構治理評價辦法》已公開徵求意見，均利好內地保險業發展，新華保險可受惠。
集團去年首11個月累計原保險保費收入按年增加7.9%至1,028.5億元人民幣（下同）。集團去年首三季度純利按年增加60.1%至63.3億元，年化總投資收益率為5.6%，優於2013年上半年的5.1%。隨着去年第四季度起，內地股市造好，集團投資收益將增加。
去年11月，集團募集次級定期債務總規模為40億元，期限為10年，進一步提高償付能力充足率。
根據彭博綜合預測，新華保險預測市盈率12.7倍。以其增長前景計，估值不高。
國美「B2C+實體店」添動力
國美電器 (0493)在2012年提出線上線下協同發展的多管道零售商發展策略，實現商品經營、客戶經營和多管道經營的新模式的轉變。線上線下模式及全管道零售正在動搖中國零售業，擁有出色線上線下模式的傳統零售商的市場份額料將擴大。國美「B2C+實體店」戰略有望支持未來盈利。
商務部預計健康家電為代表的小家電將持續高增長，而家電行業受惠於消費刺激政策，增長穩健，隨着新型城鎮化推進以及商品房和保障房的陸續入市，料將產生強勁的家電剛性需求，有利國美業務。
據彭博綜合預測，國美預測市盈率為10.7倍，市賬率1.0倍，股息率3厘，估值不高。 (筆者為證監會持牌人)
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