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炒匯蝕527億 投資收益挫46%
香港文匯報訊（記者 陳堡明）受外匯投資勁蝕527億元及股票投資收益大減拖累，金管局昨公布，2014年外匯基金投資收入僅436億元，按年大跌46.3%；投資回報僅1.4%，嚴重跑輸通脹。無論投資收入金額還是回報率，均是3年來最差。金管局總裁陳德霖昨多次強調，去年的投資環境變化很大，不能只以短期回報作準。他預期2015年的投資環境將「更難更複雜」，會「盡力而為，惟今年以『小心謹慎，步步為營』作目標」。
外匯基金去年投資收入436億元，比2013年的812億元下跌約46.3%，為連續第二年下跌，也是2011年之後表現最差的一年。外匯基金2013年底總資產為30,328億元，但若以投資回報率計算，2014年僅為1.4%，比2013年下降1.3個百分點，是三年來最差。扣除多元化投資，投資組合的回報率為2%。外匯基金累計盈餘減少20億元，總額為6,355億元。外匯基金總資產2014底為31,521億元。
估錯美債孳息走勢
外匯基金的四大投資項目，外匯投資連續三個季度錄得虧損。陳德霖昨於記者會上表示，由於去年下半年貨幣政策突然出現轉變，其中以歐元、日圓與美元走勢分歧最大，使美國10年期孳息率走向與當局年初的估計呈反方向，也是外匯表現轉差的主因之一。由於外匯基金去年上半年已錄得564億元投資收入，意味着單計下半年，外匯基金錄得128億元虧損。外匯收入今年首季仍然錄得11億元的進賬，惟於第3及4季分別錄得284億元及247億元的大幅虧蝕，拖累外匯收入全年虧蝕527億元。
金管局副總裁余偉文承認，若以金額計算，2014年外匯虧蝕乃歷年之冠，惟若以百分比計算，去年外匯虧損為1.7%，較2005年的1.8%略低0.1個百分點，排名第二。陳德霖又指，由於美元過去一年上升18%，即使外匯基金減持歐元，亦造成很大的匯兌虧蝕。
雖然外匯收入大幅影響外匯基金的表現，不過無論陳德霖抑或余偉文都多次強調，外匯收入需以長期表現計算，因貨幣市場的複雜性奇高。余偉文又引述數據指若將近10年的外匯收入整合計算，仍然錄得104億元的進賬。
股票投資收入減少
其他投資收入也出現不同程度的倒退，其中環球股票收入進賬由2013年的718億元減少至2014年的337億元，按年減少超過五成，而本港股票收入則減少35.6%至65億元。債券投資則轉虧為盈，由2013年度虧損191億元至今年錄得473億元的收入。
2014年度金管局需按比例支付財政儲備275億元，扣減該筆款項後，是金管局近20年第2次出現累積盈餘倒退的情況，2014年累計盈餘減少20億元，對上一次為2011年。陳德霖解釋，由於支付予財政儲備的金額，以6年平均收入計算，所以當外匯基金回報率不高時，則容易出現累計盈餘倒退。
目標保本但不保證
「2014年是投資困難的年份，我預期2015年會更難......今年都會比去年更複雜和有更多變數。」陳德霖展望2015年時強調，外匯基金的目標乃「保本」，而保本的意思則是「盡可能不虧損......目的中長期盡量少出現虧蝕，但無法百分百保證，希望盡量爭取正回報」，呼籲市民不應着眼於一、兩年的回報，仍需視乎環球市場，但始終有很大的潛在風險。
陳德霖表示，今年最重要的變數會是美國利率正常化的時間和步伐，以至歐洲央行最新公布的量寬政策及日本的加強量寬等，相信會為全球資金、匯率、利率帶來很大不確定性。
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