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■有經濟學家認為，委託貸款成為銀行脫離監管渠道進行套利的方式。 資料圖片
收緊傘形信託，不僅是為股市去掉過高的槓桿，而且是為了防範銀行風險。經濟學家余豐慧認為，委託貸款目前已偏離本源，成為銀行脫離監管渠道進行套利的方式。儲戶存款、理財產品等都化為委託貸款進到股市。各類金融風險正急劇累積，一旦引爆後果將不可估量。
證監檢查險資兩融業務
除收緊傘形信託，證監會還將於本周起對剩餘46家公司的融資類業務開展現場檢查。此外，保監會也於上周下發《關於開展資產管理業務督導的通知》，將開展險資兩融業務檢查，顯示監管層正在多管齊下監控槓桿資金。有A股分析師指出，兩融檢查和傘形信託收緊都是去槓桿引導資金合理流入股市的行為，體現了管理層不希望牛市走得太快的態度。監管當局既希望市場穩定，又試圖設法抑制投機，不過市場流動性收緊，會影響股市短期走勢，投資者最好降低倉位。
「槓桿上升過快催生風險，需要修正、預防，這也是監管層關注的問題焦點。在警示無效的情況下，證、銀、保三大部門合力加碼監管、防範槓桿風險成為必然。目前看來，槓桿資金驅動股市『瘋牛』已引起了監管層的高度關注，監管層對於市場的整頓將進一步展開。」 民生證券首席策略師李少君表示。
滬深兩市融資餘額破頂
雖然監管層意圖明顯，但市場似乎並不完全買賬。最新統計數據表明，滬深兩市融資餘額日前均已填補「1·19」大跌帶來的融資資金淨流出，創下歷史新高。儘管「1·19」當日兩市融資餘額當天直降185億元（人民幣，下同）至10,928億元。然而，最新發佈數據顯示，滬市融資餘額回升至7,739億元；兩市融資餘額目前達11,267億元，處於歷史高位水平。
惟值令人欣慰是，融資資金焦點已從大盤金融股移開。據統計，1月19日以來，互聯網與信息安全股及大型基建股獲大宗融資資金淨流入。融資資金淨流入榜單中還出現科大訊飛、東華軟件兩隻中小板股，以及樂視網、東方財富兩隻創業板股。
中小市值股份融資資金淨流入居兩市前列以往甚為罕見，國泰君安認為，目前行情處於資金增加放緩、存量資金暫居主導的過程中，在存量博弈下，創業板指數將進一步向上突破。
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