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■人行降準，「放水」6,000億元人民幣，市場看淡人民幣情緒升溫。
匯商指難斷言開啟貶值通道
香港文匯報訊 （記者 涂若奔）人行昨起調降存款準備金率，「放水」6,000億元（人民幣，下同），此次降準被視為中國加入貨幣戰，對全球競相寬鬆作出反應，進一步刺激市場看淡人民幣的情緒，昨甫開市就大跌85點子報6.2560，較中間價折價達1.95%，再次逼近2%的波動區間下限。儘管不少分析擔憂，降準周期來臨將會令人民幣走勢雪上加霜，但交易員普遍認為，即期匯率後市關鍵主要由中間價牽引，目前還不能斷言人民幣就此開啟趨勢性貶值通道。
人行昨起降準0.5個百分點，為時隔近三年來首次全面降準，市場預期此舉可釋放資金總量將近6,000億元。近期多次跌停的人民幣匯率沽壓沉重，人民幣昨日中間價報6.1366，較上日跌48點子，但昨日甫開市即大跌85點子報6.2560點，較中間價折價達1.95%，再次逼近2%的波動區間下限。全日走勢一直偏軟，收報6.2521，較前一個交易日下跌44點子。
央行逆回購 本周淨注900億
此外，央行昨日繼續寬鬆，昨在公開市場進行了300億元28天期逆回購操作，中標利率繼續持穩於4.8%，本周二則進行了共900億元的七天期和28天期逆回購；據此計算，本周公開市場淨投放資金900億元，較上周的550億元續增逾六成。
交易員指出，降準引致人民幣匯率下行，但昨日中間價以及即期匯率盤中表現仍算較為穩定，在2%的波幅限制下，其實人民幣已沒有續跌空間，目前暫時還未見到央行出手干預的必要性。「大家還是比較謹慎的，不太願意去碰（美元）上限，一旦碰上限就很有可能引發央行大規模干預......如果貶值壓力太大，在岸CNH價格點差拉得太開，客盤也會推進市場（美元）往上行」。
補充走資缺口 匯率彈性波動
招商銀行金融市場部資深交易員張治青指出，此次降準更多是為了補充由於外匯佔款減少和資本外流導致的流動性缺口，而非大規模放水，因而降準對即期匯率是中性影響，匯率將保持彈性波動。「我們從降準可以倒推出來，（央行）不會讓市場形成大幅貶值預期，否則流動性補充壓力會越來越大，貨幣政策獨立性會受到影響。」
順差高企 人幣不會大幅走貶
該行金融市場部高級分析師劉東亮亦認為，人民幣不太可能在內地貿易順差依然高企的背景下大幅走貶。儘管海外看空人民幣的預期強於境內，卻仍不能脫離境內市場大舉做空。離岸CNH價格變化雖比在岸CNY更為敏感，但最終定價權還是掌握在交易量較大且具有漲跌停限制的境內市場。
不過也有分析持不同看法，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，從修正有效匯率高估的理想角度看，人民幣的貶值幅度不應該小於美元升值的幅度。人民幣有效匯率高估是造成中國經濟「脫實向虛」、企業和政府高負債的根源，「本輪危機全球主要經濟的復甦的經驗也顯示：誰先貶值誰先復甦」。
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