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南華證券副主席 張賽娥
祝各位羊年萬事亨通，金股齊鳴！
春節長假前，上證綜合指數連升七日，雖然累積升幅只有5.6%，但卻顯示內地股市重拾升勢。內地股市將於本周三重開，表現值得期待。香港投資者如欲參與內地股市，最直接可透過香港上市的A股ETF(交易所買賣基金)，如南方A50(2822)及滬深300(3188)。另一方面， A股向好，H股也可望跟升，尤其是H股較A股折讓較深的內銀及內險股，仍有一定水位。另外，以下兩隻基本因素不俗及估值不高的消費零售股，亦值得留意。
股份推介：銀泰百貨 (1833)。線上線下模式正在動搖中國零售業，擁有出色線上線下模式的傳統零售商的市場份額料將擴大。銀泰與阿里巴巴合作包括銀泰網、阿里巴巴系電商公司以及其他協力廠商電商網站，使銀泰較其他傳統百貨企業在電子商務平台上有優勢。
銀泰在購物中心的發展較同業亦享有競爭優勢。銀泰母公司在2010年成立銀泰置地，在內地收購了大量土地作為儲備，未來銀泰商業可望與銀泰置地協調發展。
內地零售市場銷售增長放緩，但消費者信心及家庭收入的穩步增長，仍將支持中國零售市場持續增長。集團於浙江省雄踞領先市場地位，該省經濟增長穩定，穩定的收入增加及政府刺激消費政策亦將推動零售增長。
據彭博綜合預測，銀泰2014年市帳率0.79倍，息率4.8厘，2015年市盈率7.9倍，估值不高。
蒙牛拓寬飲品銷售管道
蒙牛乳業 (2319)主要在中國從事乳製品的製造及銷售。其中，液體奶為集團主要收入來源。蒙牛與本地生活服務網站大眾點評網跨界戰略合作，將蒙牛旗下「優益C」飲品進入點評網的優質商戶門店，甚至未來還將進入電影院和KTV等，拓寬蒙牛飲品的銷售管道。
中國乳製品人均年消耗量遠低於其他亞洲地區，乳業仍有很大的發展潛力和提升空間。新版《嬰幼兒配方乳粉生產許可審查細則》推出，為嬰幼兒配方乳粉企業設立了嚴格的准入制度，極大地提高了乳粉生產門檻，但集團依然獲得了最新的乳粉生產許可證。加上中國放寬一孩政策，均為集團業務帶來龐大商機。
據彭博綜合預測，蒙牛2013-16年每股複合盈利年均增長19.6%，2015年市盈率22.6倍，估值合理。(筆者為證監會持牌人)
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