股市縱橫：母企混改 中建材具前景

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韋君

港股昨日羊年啟市，雖紅盤高開，但全日走勢卻十分波動，埋單只錄得微幅進賬，但總算是紅盤完場。港股全日成交連500億元也不夠，惟支撐大市的重磅藍籌騰訊（0700）則十分搶鏡，不但單日漲3.77%，成交也達32.31億元。另外，港鐵（0066）更創出36元的年內新高，並以近高位的35.95元完場，升幅亦達3.16%。

受匯豐控股（0005）收市後派發的成績表遜預期拖累，夜期已即見受壓，看來今日港股難有作為已可預期，但預計資金輪動的情況未變，料續有利績優股趁低吸納，當中中國建材（3323）是其中之一。

中建材於本月初公布，母企中國建材集團已收到國資委批覆，原則上同意其發展混合所有制試點方案，上市公司及全資附屬公司中國聯合水泥、北新建材（佔約45.2%權益）、聯營公司中國玻纖（佔約33.82%權益）將作為集團發展混合所有制首批試點實施單位。據了解，中國建材集團是本輪國企改革6家試點央企之一，被選為混合所有制及董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點。

引入策略股東加強管理

講開又講，發展混合所有制，對於中建材而言，並不陌生，集團旗下非上市公司南京凱盛，此前已試點員工持股改革，員工持股比例高達48%。改制後，用了10年時間，南京凱盛就從一家小公司發展成為每年有數億元收入的國際化公司。中建材曾公開表示，集團會引入兩至三個長線策略性股東，並可派代表進入董事會，參與管理。中建材發展混合所有制，不但可引入資金，從而降低偏高的負債比率，又可加強業務管理，對集團未來進一步搶佔市佔率也屬有利。

中建材去年股價表現未能跑出，主要受制於內需下滑及產能過剩。但隨着行業低谷漸過，發改委又於去年第四季開始密集批覆基建項目，預料今年下半年動工量將有望大增，對建材需求有正面影響。此外，內地最近提出「一帶一路」國策，大批基建項目獲批，中建材也有望受惠。中建材去年三季度業績報告顯示，2014 年首9個月淨利潤人民幣36.47 億元，按年升10.6%，業績符合預期。該股作為行業龍頭，去年預測市盈率只有5.47倍，估值仍吸引，料短期再試52周高位8.42元，中線則看10元關。