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2015年4月18日 星期六
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債市透視:寬鬆政策可期 中國債市看好


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■台灣46家本地及外資銀行在2月同步開辦人民幣業務,各家銀行推出包括人民幣存、匯款,點心債,指數型股票基金等各項業務。

日盛投信

中國統計局公布第一季經濟成長率由7.3%下滑至7.0%,3月份零售銷售、工業生產與固定投資年增率等重要數據皆在下滑,第一季經濟表現持續放緩,經濟資料或不及預期,寬財政和貨幣寬鬆政策有望並行。法人指出,地方政府債務供給壓力逐步釋放,而專項債券有利於拉動基建投資和消費需求增長,地方融資平台轉型路徑逐步清晰,由於進一步寬鬆的貨幣政策大門正在打開,隨�茈奕麙◇�逐漸恢復有望,為債市持續走牛奠定了良好的基礎。

日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示,今年第一季中國央行宣布降息降準,中國人行已多面性施行貨幣寬鬆政策,第一季降息1碼,施行MLF(中期借貸便利),貸約1兆人民幣,而中國央行4月14日4再實施7天逆回購利率再降10個基點,一個月內已經五次下調達50個基點,引導利率下行信號明顯,貨幣政策寬鬆基調將繼續,降息對現存債務和向國有企業與大型上市公司的新增貸款的影響是積極的。

陳勇徵指出,對於今年人民幣表現,認為是穩定中升值,下半年優於上半年,中國總理李克強日前明確表示,近期人民幣貶值是美元走強造成的,他不希望人民幣續貶。中國政府對加速改革的承諾,尤其在金融市場和對外領域,應該會進一步促進人民幣的國際使用,其中包括新一輪對《外匯管理辦法》的修訂,可望強化市場對人民幣長期看升的預期。

國企高評級點心債吸引

陳勇徵分析,年初人民幣較大的貶值,使得第一季企業發行中國點心債意願降低,特別是具國企背景的公司,然目前政策面寬鬆導致資金面充足,在需求增加的情況下,這些具國企背景的高信評公司債的評價面將具吸引力,加上估值吸引,缺乏新供應,發行商普遍擁有國企背景,而且信用溢價較佳,第二季可持續關注人民幣高評級債券。

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