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第一上海首席策略師 葉尚志
4月20日。港股大盤展開了回吐調整，恒指一度下跌接近700點，在全球股市包括A股以及歐美股市同步回整的形勢下，相信港股亦無可避免跟隨外圍出現漲後調整的行情。
大趨勢未改 節奏會變
總體上，港股依然站在全球股市的估值窪地，是吸引資金流入的最根本條件，也是有利於港股延續向好發展大趨勢的最主要因素。大趨勢未改、但節奏會變，這是我們從上周開始發出來的論調。因此，對於港股目前的下跌，可以短期回吐調整來看待，操作上建議可以繼續把握趁低吸納優質股的機會。
恒指出現高開後震盪下挫的行情，開盤價在27,771也是全天的最高位，跌勢在午盤出現擴大，內地A股轉升為跌，是加劇港股調整壓力的導火線。恒指收盤報27,095，下跌558點或2.01％，而國指收盤報14,111，下跌425點或2.92％。另外，港股主板成交量錄得有2,110億多元，沽空金額有151.7億元，沽空比例7.18％。至於升跌股數比例是289：1406，基本上是一個普跌狀態，而日內漲幅超過20％的股票有15隻，數字出現持續減少。
盤面上，三大指數指標股依然是我們的觀察點之一，是判斷大盤總體穩定性的信號之一。港交所(0388)下跌3.87％，騰訊(0700)下跌3.58％，中國平安(2318)下跌4.04％。情況顯示大盤的穩定性仍有待恢復，不排除恒指仍有反覆調整的空間，而26,700依然是中短期支持位置水平，不容有失，否則盤面弱勢有進一步加劇的機會。操作上，在大盤穩定性未能確認恢復之前，建議以低吸部署為上。另外，盤面已從前兩周的普漲，過渡至目前的普跌，顯示市場有進入新一輪的篩選階段，建議目前在選股時要提升挑選的標準。
希債升溫困擾市場
外圍股市方面，雖然人行宣布降準1％，發出了穩增長的明確宏觀政策信號，但是消息對於已衝高了的A股，未能帶來進一步的刺激推動。在A股和宏觀面喇叭口逐步擴大的背景下，A股出現高位回整、回歸一下基本面，是正常、合理、健康的現象。我們維持上周的觀點，A股有短期見頂的跡象。歐美股市方面，美股道指一舉下破了10日、20日和50日線，進入回調走勢，支持位在17,500關口。歐洲股市出現較為明確的高位回跌，是歐洲央行推出量寬政策以來的首次，其中，德國DAX指數在上周急挫了5.5％。值得注意的是，希臘10年國債收益率上升至12厘以上的新高水平，希債問題憂慮出現升溫，是困擾市場的不明朗因素之一。(筆者為證監會持牌人)
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