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匯業證券策略師 岑智勇
主題公園成為近年帶動旅遊經濟的主要設施，據內地媒體報道，上海迪士尼將在明年春季正式開園。除了樂園本身外，項目還是一個整體度假區，並設有兩家酒店及購物、餐飲和娛樂區。
參考在香港上市，並經營主題公園業務的企業，例如海昌控股(2255)，公司剛公布營運數據，在截至今年3月底止首季，公園入園人次增加約21.48%至135.5萬人；購票入場人次上升約20.34%至95.3萬。受利好數據帶動，近期股價亦表現不俗。
大股東包銷顯信心
最新加入主題公園行業的，是藍鼎國際 (0582)。藍鼎國際近日公布股份10合1後，再進行1供10供股，認購價為0.35元，較合併股份之經調整收市價每股1.45元折讓約75.86%。集團大股東同時亦包銷股份，假設最大程度承購供股75%，涉及資金51.86億元。足見大股東的實力雄厚，而且對項目未來發展甚具信心。
是次集資金額達64.43億元，主要用作發展濟州島「神話歷史公園 」綜合度假村，項目設有濟州島最大的家庭主題公園和水上歷險樂，以及零售餐飲綜合體 ，並設有高級酒店、 豪華別墅高級酒店及休閒娛樂設施。濟州項目的奠基典禮已於今年2月 12 日舉行，預計將於2017年逐步開幕。此外，部分集資款項將用作在濟州項目成立培訓中心，為當地人就物業發展及博彩業務等方面提供培訓。 其餘集資款項將用於公司的其他項目發展，及一般營運資金。
由此可見，藍鼎國際除了發展主題公園業務外，同時亦涉及博彩業務，理應更加吸引。事實上，參考在柬埔寨經營酒店及博彩業務的金界控股(3918)，其最新年度的邊際利潤及股東回報率(ROE)分別為33.65%及22.12%，表現不遜於澳門博彩股。再者，經營主題公園及旅遊相關業務者，如海昌及香港中旅(0308)，以及個別在A股上市，專門從事旅遊景點的企業等，近年盈利不俗，足以支持股價上揚。
盈利前景值得憧憬
參考上述例子，相信藍鼎轉營主題公園及博彩業務後，將有助改善集團的盈利表現，前景值得憧憬。不過，由於是次供股價有較大折讓，持貨者不妨考慮供股，以攤薄持貨成本，並待日後反彈後獲利。對於未持貨者而言，則建議先觀望，待走勢穩定後才再作考慮。 本欄逢周六刊出
(筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份)
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