 放大圖片
匯業證券策略師 岑智勇
中國中共中央政治局日前通過的《京津冀協同發展規劃綱要》，牽動着北京、天津及河北的發展，並會為相關上市公司帶來發展機遇，除了上周點評過的隆基泰和(1281)外，剛獲得「2015中國大陸在港上市房地產公司投資價值TOP10」第5位的國瑞置業(2329)，也有望受惠。
受惠京津冀一體化商機
國瑞置業是北京二環的主要發展商，在北京所有已竣工項目位於北京市中心天安門廣場方圓一至五里內，包括京城的國瑞城、富貴園購物中心、國瑞購物中心等。在截至2014年底，集團在北京地區的土地儲備為37.7萬平方米，廊坊為186.7萬平方米。另在海口和萬寧分別儲備有159.5萬平米和33.89萬平米項目：以及在佛山和汕頭還有上百萬平方米的土地儲備，可見除了北京之外，集團亦有意在珠三角區域發展業務。
國瑞置業近年的營業額錄得逾40%的年復合增長，去年收入增長至53億元（人民幣，下同），淨利潤達12.1億元。收入當中，有47.9億元來自物業發展，是集團的主要業務。其他收入來源還包括物業投資2.68億元，一級土地建設及開發服務1.76億元，另外物業管理及相關服務為0.45億元。在2014年，集團已簽約銷售額為62.06億元，已簽約建築面積約為47.68萬平方米，較2013年分別增加22.7%及24.2%。國瑞置業未來將持續關注一二線重點城市、周邊及珠三角區域；預料在已簽合約及國策的帶動下，預料國瑞置業的業績將會有理想增長。
在最新財年，國瑞置業的股東回報率(ROE)為16.1%，與華潤置地(1109)的16.2%及禹洲地產(1628)的16.1%相若。不過，三者的ROE質素卻略有不同，當中以國瑞置業的邊際利潤 (Profit Margin)最高，達18%；華潤置地及禹洲地產則分別為16.6%及16%。換言之，三者之中，以國瑞置業的ROE質素較佳。
貨源歸邊不難再次炒上
參考Powerticker大戶盤路數據，在過去約2個月間，國瑞置業的主要買家是港股通資金，淨流入金額達2,202萬元（港元，下同）。再參考中央結算的資料，在截至5月26日，港股通資金共持有1,746.7萬股國瑞置業股份，佔已發行股本的0.39%，是第五大的街貨持有者。連同前四位的街貨持有者，合共持有已發行股本的14.29%。現時國端置業的市場流通量為15.37%，換言之，股份的貨源甚為集中，相信只要有消息配合，不難再次炒上，值得留意和跟進。
本欄逢周五刊出
(筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份權益)
|
放大圖片
