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南華證券副主席 張賽娥
上周中國有多項重要經濟數據公布。中國5月份消費者價格指數按年漲1.2%，低於預期，連續9個月低於2%。生產者價格指數按年跌4.6%，亦差過預期下跌4.5%，並連續39個月下跌。中國5月份經濟數據顯示經濟並未顯著回暖，尤其是弱通脹數據進一步提升了降息預期。而MSCI表示暫時不把A股納入新興市場指數，將在市場准入問題解決後再納入A股，使內地及港股走勢沉悶。但上周五A股收市後，港股再度憧憬人行推出寬鬆貨幣政策及「深港通」即將開通，港股扭轉沉悶走勢大升。一周計，上證綜合指數上漲2.85%至5,166點。恒指微升0.07%，報27,281點，國企指數微升0.50%至13,984點。大市日均成交按周減少12%至1,436億港元。
憧憬混改試點，加上內地上月新增貸款勝預期，帶動上周內銀股上揚。內地傳媒報道，中保監將於近期正式發布有關保險公司發行優先股的通知，內險股亦上漲。內地首5個月商品房銷售價量齊升，加上市場憧憬人行推出寬鬆貨幣政策，內房股造好。農業部發布《關於促進草食畜牧業加快發展的指導意見》指，中國草食畜牧業發展要以肉牛、肉羊、奶牛為重點，刺激部分乳業股造好。但由南北車合併而成的中國中車(1766)自上周復牌後一路下跌，儘管周四凌晨發布重大合同利好，亦並未阻止股價下跌，惟上周五隨大市跌幅收窄。上周中國中車累跌17.2%。
A股受惠利好政策出台
隨着利好政策不斷出台，料A股將繼續反覆向上的走勢。而港股方面，市場氣氛謹慎，且因近期美國經濟數據普遍造好，令聯儲局加息可能性上升，亦為港股帶來壓力。料短期港股走勢仍將受制約，滯後A股。
交行預測市盈率7.4倍
股份推介：交通銀行（3328）混改方案已上報國務院，有望本月獲批，加上銀行業改革的總綱領性文件有望於本月出台，均可支持內銀股表現。財政部確認第二批一萬億元人民幣置換債券額度。加上中國5月份弱通脹資料進一步提升了降息預期，市場預計年內央行或會再降息。內地寬鬆貨幣政策利於內銀股表現。根據彭博綜合預測，交通銀行2015年預測市盈率為7.4倍，預測股息率4厘。
中華煤氣增長率不算低
香港中華煤氣 (0003)壟斷香港的煤氣業務，而且不受盈利管制，因此極具價值。與此同時，中華煤氣的內地供氣業務有極大增長空間。市況波動下，公用股可有較穩定表現。香港公用股中，中華煤氣雖然預測息率只有2.1厘，但考慮到其香港業務的自主定價權及內地業務的增長前景，仍具吸引力。據彭博綜合預測，中華煤氣 2014年至2017年每股盈利年均複合增長達7.9%。以優質公用股而言，此增長率不算低。 (筆者為證監會持牌人)
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