內企違約非壞事

香港文匯報訊 （記者 涂若奔）內地企業今年出現多起債務違約案例，令市場人士擔心在港發行的人民幣債券吸引力受到影響。但陳鳳翔認為，出現違約現象是好事，因為一方面可令發行者更加專注管理，確保不會出現違約，另一方面也能提高投資者的風險意識。

提高風險意識 更利市場化

陳鳳翔表示，內地此前實行的是「剛性兌付」，即投資者的資金無論發生什麼情況都能收回。若借貸方倒閉，通常由中間人、經紀商或是銀行甚至由政府還錢。他認為，這是不合理的處理辦法，純係「為了社會穩定，找人出來還錢」，不符合市場機制。債券若永無違約機會，其實不健康，令很多產品的回報率未得到合理反映。在取消「剛性兌付」後，市場化才會發展得更成熟。

中證監新聞發言人張曉軍5月亦表示，信用違約是金融市場和固定收益產品的一類重要風險。在成熟債券市場和新興債券市場中都會發生，是正常的市場規律使然。隨着市場化改革的深入以及債券市場規模的擴大、參與主體的增多，內地市場的信用違約事件也將逐步顯現。