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香港文匯報訊（記者 涂若奔、章蘿蘭）A股昨日暴跌，外資大行再度唱淡A股前景。摩根士丹利發表一份報告表示，滬深兩市以及創業板的這輪牛市有可能已經見頂，預計未來12個月，上證指將在3,250點至4,600點的範圍內波動，即以最低水平計，滬指將較昨日收市點數再跌22.5%。
摩根士丹利駐港首席亞洲和新興市場策略師Jonathan Garner在報告中表示：「這可能不是逢低買入的時機，各種可能性平衡的結果是，上海、深圳和創業板的周期已經見頂。」主要有四個因素值得擔憂：第一是增加的新股供應；第二是在經濟放緩的大背景下，企業利潤持續低迷；第三是股市的高估值；第四是流通盤上的高融資餘額。
報告又稱，內地正在向消費和服務主導轉型，同時面臨高負債以及傳統經濟的產能過剩，因此內地經濟在未來12個月仍然會增長乏力。針對市場上傳言官方不會讓市場大跌，報告認為，中央政府無法直接控制市場行為，尤其是在交易量、估值和槓桿已經很高的情況下。
這是大摩6月以來第二次發表唱淡A股的言論，上一次是在「端午劫」當日，大摩亦發表一份調查聲稱，有53%的投資者認為，A股市場已經存在泡沫，超過40%的投資者認為滬指未來12個月將下跌。
值得注意的是，昨日「滬股通」的單日額度剩餘97.56億元（人民幣，下同），即是使用了32.44億元，較上周五「端午劫」當日「滬股通」單日使用了78.04億元額度大減，顯示外資在昨日大跌市中撈底較謹慎。
內地券商看法漸趨保守
內地券商看法亦逐漸趨於保守。廣州萬隆分析師稱，連續殺跌對投資者信心衝擊較大，如此放任殺跌並不利於穩固牛市的根基，故後續政策能否出面強力維穩，意義重大。國信證券策略分析師朱俊春則認為，後市牛皮或走低都有可能，但市場人心明顯渙散，何時反攻需依賴積極因素的發酵。
雖然長城證券仍看好本輪牛市並未收尾，但同時認為下半年很有可能從全面性牛市轉向結構性牛市。該機構表示，未來A股可能會出現類似2007年「5．30」後的大幅分化，部分個股持續上漲，指數創新高，但很多個股不再創出新高，所以大策略是利用反彈，積極調整持倉結構。
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