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■司馬敬
美股連跌三日，道指再跌119點退收17,731水平，加上7月中國PMI數據初值遠低於預期，觸發周五亞太區股市幾乎全面下跌，內地A股先升後跌1%，仍守穩4,000關股災後收市高位。港股低開逾百點後，一度急跌325點低見25,073，重磅股匯控(0005)、騰訊(0700)及金融股成領跌股份，午市反彈乏力，歐股早段跌市亦窒礙周末前入市氣氛，收報25,129，跌270點或1%，成交縮減至783億元。恒指雖失守10天線(25,272)，但已接近250線(24,957)的較強承接位，24,900／25,500仍將是下周期指結算前後上落水平。
在A股收復4,000關、股市回復穩定的市場信心逐步恢復下，內地最新經濟指標放緩到什麼程度，備受國內外關注。昨日非官方的財新傳媒(命名權因匯豐放棄投票而由財新取得)公佈的7月中國PMI初值意外大跌至48.2，創15個月最低，低於6月終值的49.4，亦是連續5個月處於50以下的水平。市場原先預期為49.8，以初值比預測乃至上月均大跌1.2至1.6個百分點來看，實體經濟表現實在令人失望。
料有財政政策撐經濟
內地PMI數據公佈後，A股先升1%後倒跌1%，上證指數仍企穩4,000關樓上，顯然與「國家隊」護盤有關，市場傾向中央加大力度推出積極財政政策，甚至再減息降準提升催化作用，這可解釋A股炒政策憧憬。不過，亞太區股市幾乎全面受壓，以韓國、澳洲、印尼跌幅較大，但仍低於1%，屬回吐近日升幅。
至於歐美市場對中國PMI失利的反應更受關注，歐洲主要股市則先跌後回升，而美股道指期貨亦由亞洲時段下跌轉為上升，似乎反映中國經濟表現未成為對冲基金跨市場拋售藉口。
昨天可謂PMI公佈日，中國數據失利之外，歐元區及德、法公佈的7月PMI初值數據亦低於預期。歐元區PMI為52.2(預測52.5)，德國PMI51.5(預測51.9)，法國PMI49.6( 預測50.7)。至於日本PMI意外上升至51.4，高於上月50.1。市場對歐洲PMI回軟，仍視為經濟持續溫和復甦。
中國作為第二大經濟體，經濟下行壓力加大，對全球經濟肯定有影響；連同歐元區作為地區市場的第二大經濟體也放緩，中歐經濟表現勢將拖慢美國經濟復甦力度，相信美聯儲局下周議息，會釋出不急於加息的信息，為預期9月加息降溫。事實上，下半年希臘曾投否決債務方案引發金融股市動盪、中國A股股災及經濟下行壓力加大，在歐日持續超量寬、中印及澳紐等相繼減息的局面下，美聯儲局的加息時機也須兼顧。從最新的環球經濟表現來看，美加息延至年底的機會較大，同時因大選因素，首次加息後平穩至選舉後也大有可能。
內銀三大行作為重磅指數股，在昨日跌市中難免受壓，但退至前市低位已重承接，而二線內銀相對硬淨，股價屬偏軟而已。至於友邦(1299)在亮麗業績下隨大市下滑，可以預期，當大市反彈，內銀及友邦勢成基金加碼建倉對象。
日前宣佈獲母企注資製藥業務的天津發展(0882)，受跌市影響，前兩日升幅已打回原形，收報6.66元。憧憬三年的大注資，頭盤為23億的製藥產銷，與市場預期大有差距，這亦解釋了股價急彈後即乏力，市場要等下一回合注資產，恐怕又要等半年。事實上，津發手頭現金逾60億，每股資產淨值超過10元，中長線極具吸引力，在母公司天津醫藥打開注資窗口之後，進一步壯大資產可期，遇回吐急跌，有實力及耐性的投資者，反而可趁低收集。
忠旺大面積鋁壓延材啓動
中國忠旺(1333)昨日宣佈獲六大國有銀行提供10年期最多200億元人民幣銀團貸款，用於天津新廠高附加值鋁壓延材項目。這個項目的第一期有兩條生產線，年產能180萬噸，首條生產線已完成正調試，年底可望投產，為大面積鋁壓延材產品揭開新一頁。日前忠旺宣佈成功研發全鋁合金電動公共汽車，與華晨簽署戰略合作。天津新廠的大面積鋁壓延材即將投產，為忠旺在明後年盈利高增長打下穩固基礎。
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