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湘財證券首席分析師 金琦
上周行情出現了政策博弈技術的罕見一幕，技術面上看A股空間上有20日、30日等均線的技術壓制，下有國家隊的托底支撐，大盤在3,700點附近連續窄幅震盪了9個交易日。
監管層面維穩思漲
周漲幅靠前的板塊分別是建築材料、採掘、汽車、家用電器、建築裝飾、有色金屬、銀行、食品飲料和電氣設備，而前期較強勢的國防軍工、休閒服務、計算機和傳媒表現較弱。總體來看，在政府積極出手救市以及證金公司大規模買入的背景下，市場觀望情緒較濃重，預計未來市場維持震盪市，近期A股呈現「欲跌又止，欲漲還難」的特徵。「融券交易T+0變T+1」、部分龍頭券商暫時關閉融券業務、暫停部分有做空痕跡的賬戶交易功能......等一系列舉措表明，目前在監管層面維穩和思漲的意圖相當明顯，且還相當急切。
然而，目前A股最大的困境是在於如何恢復市場的樂觀預期。一方面，儘管有「國家隊」入市維穩，但並沒有給市場形成明確的預期，如「國家隊」會不會退出、將來是怎樣的打算？另一方面，對於機構投資者來說，上半年均已取得了不俗的收益，也都知道下半年的行情難做，因此基本策略大多是「上半年賺錢、下半年兌現」，這是前次反彈在4,000點以上無功而返的原因，也是後期行情要有進一步作為的最大障礙。
但我們認為，投資成敗核心在於眼光長遠，與上周我們提到觀點一致，雖然目前來看，多方力量不足但同樣的空方底氣也不足夠，這也體現在目前市場仍然處於休整格局中。我們仍然對未來抱有樂觀的心態，雖然短期無法有效形成多頭市場，但在國家資金與政策進一步引導下，預判市場將在不久的未來重迎牛市格局。
操作層面上，短線可運用「偶發性的恐慌形成介入機會、脈衝性反彈提供減持機會」的交易策略；而長線上支持慢牛格局即將形成，我們看好券商板塊，建議作為長期配置品種重點關注。
本欄逢周一刊出
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