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香港文匯報訊（記者 周紹基）港股「企業賺錢但股價、PE及恒指低企」的現象，近年愈見明顯。觀察恒生AH股溢價指數，H股對A股在過去的絕大數時間裡，都存在三至四成的折讓，這種情況即使在實施「滬港通」後仍沒有改變。而翻查記錄，近三次港股到達牛市頂點時，恒指的PE分別在1999年錄得27.9倍、2007年24.3倍及2011年17.4倍。如果港股PE能夠上升至17.4倍，恒指目前應該報41,300點。又以2000年以後，恒指PE平均值為14.5倍做指標，恒指目前應該為34,500點。
沽空機制良好抑制泡沫
卓域資產管理董事譚紹興指出，投資者對港股信心不足，港股估值偏低是主因。信心不足則由於港股未來有多項風險，包括美國將進入加息周期，令本港資金有流出壓力。其次是港股市場有太多衍生工具做對沖，價格發現機制良好，將泡沫減到最低程度，這很大程度限制了大市升幅；第三是本港政局出現不明朗因素，令很多國際性投資者都對投資港股多一層考慮。最後亦是最重要的原因，是內地及香港的經濟表現都不理想，經濟增速不斷放緩。
展望香港今年經濟增長，很多研究機構都不看好，認為實質增長或僅得2%。據統計，6月份香港整體出口和進口貨值，分別下跌3.1%和2%。此外，零售額亦見下跌，「香港經濟支柱依賴服務業，零售市場最近連續多個月下滑，旅遊業也在走下坡，港股也沒有內地股市的『保護措施』，所有都打擊着投資者投資港股的意慾，這也是港股估值愈走愈低的主因。」
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