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比富達證券(香港)市場策略研究部高級經理 何天仲
隨着今年內地經濟增速持續放緩，中央不斷加大政府投資力度，推動部分行業升級以刺激經濟。其中，國家能源局近月發佈了「配電網建設改造行動計劃」，旨在加快配電網建設，至2020年配電網建設改造投資不低於2萬億元（人民幣，下同），相關行業有望持續受惠。本周筆者推介威勝集團（3393），因其為內地領先的智能計量、智能配用電及能效管理解決方案供應商，可持續受惠配電網改造等國策，增長前景亮麗，加上估值吸引，值得留意。
據集團公佈的中期業績，截至今年6月底，上半年集團錄得收入16.03億元，按年增長17%；毛利和純利分別為4.97億元和2.53億元，分別按年增長9%和25%，業績表現穩定。
ADO業務發展迅速
其中，智能計量解決方案業務（AMI）收入同比增長15%至8.31億元，智能電表業務（SM）收入同比上升9%至5.77億元，智能配用電解決方案業務（ADO）收入同比大升71%至1.96億元，業務發展全面，料可保持穩定增長。
集團作為內地領先的智能計量、智能配用電及能效管理解決方案供應商，其產品及服務廣泛用於電力、水務及燃氣等領域。其中，集團計量高端產品在國內市場佔有率超過兩成，優勢明顯。而據「配電網建設改造行動計劃」，到2020年之前將投資不少於2萬億元來推動配電網升級，屆時國內智能電表及配電自動化率覆蓋率將達到90%。但截至上年底，內地配電自動化覆蓋率僅為兩成作用，離9成的目標仍有巨大距離，集團ADO業務有望維持高速增長，帶動業績造好。
估值方面，以9月21日收市價8.93港元(下同)計，威勝集團市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為13.22倍和1.91倍，若考慮盈利增長因素，估值並不算高。集團技術優勢突出，且持續受惠國策支持，加上估值吸引，值博率高，建議投資者在8.4元附近買入，目標價12元，止蝕位6.8元。 本欄逢周二刊出 （筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
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