由於美國利率正常化勢在必行,第四季股市的波動度會加劇,建議投資者不要害怕波動性,而應擁抱波動性,因波動性代表嶄新的投資機會浮現。■德盛安聯、先機亞太及瑞銀投信
先機亞太股票基金經理人關睿博(Josh Crabb)指出,當下環境,想要在股市中獲利要掌握三大重點,包括股票配息、股價增長及槓桿差距。但問題是,投資者不能永遠仰賴槓桿差距,而公司盈餘及股票配息只能提供2%至5%回報,所以找出評價差距大的市場才是勝出關鍵。
亞股貼近金融海嘯低點
他認為,目前亞洲股市低點非常接近前波金融風暴水平,甚至也接近2003及1998年金融風暴低點(上述三個時點都是投資股市最佳進場點)。
外資回流 捧新經濟板塊
瑞銀投信投資部主管張繼文則說,先前受美國加息干擾的大中華股市,在外資買盤可望逐漸重返亞洲之際,中長線將回復上揚格局,在類股方面,特別看好新經濟概念板塊。
張繼文指出,這次聯儲局的貨幣政策走向更為溫和,將有助於新興市場貨幣貶值、資金外流情況緩解,若配合未來中國經濟開始出現穩定跡象,聯儲局則仍有可能選擇在12月加息。然而,若聯儲局真的進行加息,投資者可視為真正利多來臨,因為這代表聯儲局已經對美國及全球經濟發展有信心,認為風險性資產走勢將不再受到干擾。
歐大型高息股攻守兼備
德盛安聯四季增長組合基金經理人許?勻則是看好成熟市場,美國仍是全球經濟領頭羊,尤其在企業創新技術驅動下,包括生物科技與科技產業可望持續增長;內需消費相關產業,也可望受惠經濟持續增長的趨勢。而歐洲與日本則將在政策偏好的支撐下,經濟與股市皆不看淡,但因希臘債務發展與西班牙大選的政治不確定性因素,將加劇歐股波動程度,建議尋找體質穩健與營收來自海外的歐洲大型高息股,較能發揮攻守兼備的效果。至於新興市場,因匯率波動較大且經濟基本面差異甚大,建議以具改革政策的大中華與印度為優先。
在債券的部分,德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪預計市場的波動仍會持續,美國十年期國債收益率年底前預期在2.4%至2.5%區間,因此建議宜相對減碼國債部位。另外,高收益債與新興市場債的評價面雖具吸引力,但在風險考量下,建議透過複合債的方式,廣納各式券種,以靈活調整的策略,因應市場波動。
|