股市縱橫：中聯重科頻併購添動力

http://paper.wenweipo.com [2015-10-12]

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韋君

港股上周進一步挺升，曾升穿22,500點關，而單日平均成交增至逾900億元。大市投資氛圍改善，加上中央「五中全會」即將召開，市場憧憬政策面利好，續有利資金流入相關概念股。中聯重科(1157)近年積極擴大機械業務多元化，發展農業及環保機械，可望受惠國策，股價仍低迷，所以不妨可視作中線收集對象。

截至今年6月底止六個月，中聯重科營業額下降24.4%至105.71億元（人民幣，下同），毛利率下降5.1個百分點至23.9%，業績轉盈為虧，錄得虧損2.99億元。不過，期內農機、環衛業務成新核心增長點，兩者收入佔比大升至35%，合共為公司提供7.57億元溢利。

中聯重科去年以20.88億元收購奇瑞重工18億股股份，佔權益60%，已被視作向農業機械業務板塊拓展的里程碑。集團近月再度加快併購力度，於6月1日聯合中歐私募股權投資基金的曼達林基金，就收購意大利LADURNER公司(納都勒)75%股權與其股東達成協議。雙方擬共同投資的金額為7,500萬歐元(折合約5.08億元人民幣)。中聯重科擬投資5,700萬歐元，折合約3.86億元人民幣，獲取納都勒57%的股權。

拓農業及環保機械成亮點

繼收購納都勒後，事隔5日，中聯重科再宣布就收購江蘇省淮安晨潔公司96%股權與其股東達成協議。集團投資4,573萬元人民幣，獲取淮安晨潔公司96%股權。通過本次交易，中聯重科將以淮安項目作為試點平台，在技術上加速整合納都勒公司的國際領先技術和項目運營經驗，冀成集環境核心裝備製造與環境運營於一體的國際化一流環境治理綜合服務公司。同時，集團擬用3年至5年時間使得環境和工程機械等兩大板塊，成為拉動未來發展的雙引擎。

內地之前遭逢大跌市，「國家隊」入場救市，令中聯重科獲證金公司入股，後者現持集團約3.73億股或4.84%權益，成為公司A股第三大股東。另外，根據港交所資料，中聯重科於7月連番入市回購分別，合共3,005.78萬股H股，相當於公司H股總數約2.1019%，而回購最低價為3.86元(港元，下同)，最高價為4.24元。講開又講，為維護股價，集團董事會已表明，將於有效期內回購不超過1.43億股H股股份（10%股權）。換言之，集團未來回購的空間仍大。中聯重科上周五收報3.31元，顯著低於回購價，也是其具吸引之處。現水平伺機吸納，中線目標為8月上旬以來阻力位的4.59元。