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海通國際 杜勁松博士
近期港股與內地市場逐漸趨穩。統計數據顯示，港股借貸餘額從今年5月5日的高位341億美元逐漸回落，截至10月14日的餘額約270億美元，減幅約21%，與同期恒生指數的跌幅一致（從27,756點跌至22,439點）(數據來源： 彭博資訊、Markit)。考察港股借貸餘額(亦即空方的倉位)與恒指的關聯性，從技術層面提示近期大市可能繼續圍繞22,000點水平反覆，但再次深度調整的可能性不大。
人行料續寬鬆 聚焦五中全會
支持這一判斷的其它技術指標和宏觀因素包括：內地清理場外配資去槓桿已告一段落，目前兩融餘額亦重回9,500億元水平；人民幣匯率趨穩，短期劇烈貶值的壓力減緩；上周公佈的9月份進出口數據(同比下降1.1%)以及CPI(同比增長1.6%，前值2.0%)，顯示今年底至明年初的貨幣政策可能繼續保持寬鬆，市場預期中國人民銀行進一步降準降息；市場也在憧憬即將於10月26日召開的五中全會，將如何在「十三五」規劃中體現國家主席習近平提出的「四個全面」戰略目標。
內地資本雙向流動改革深化
目前內地正在經歷從全球製造中心，逐步轉向技術輸出、資本輸出的新格局。同時為了應對主動參與新一輪國際自由貿易規則的制定，內地將進一步深化資本雙向流動的改革與開放(例如，近期內地為人民幣加入國際貨幣基金組織的SDR所做的一系列努力)，並增加人民幣匯率彈性。因此，在此輪資產配置中，投資者需相應提升跨境、跨貨幣資產組合比例，關注人民幣中長期匯率波幅擴大以及美元資產基準收益率提升所帶來的投資機會。（以上資料僅供參考，並不構成任何投資建議）
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