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南華證券副主席 張賽娥
總結上周，恒指累升608點或2.7%，收報23,067點。國指升230點或2.2%。港股日均成交836.3億港元，較前周增少7%。上證綜合指數升53點或6.5%，收報3,391點。周五主機板拋空額80.50億元，佔大市成交9％，暫時反映後市向下壓力不大。中國於本周一公佈的三季度GDP同比數據，將令市場重新評估對全年中國GDP能否「保七」和經濟下滑的程度，此為本周的暗湧所在。國家主席習近平本周訪問英國，料中英在經濟上的合作將有所擴大，相信大市繼續向好的機會仍然較高。
收購江陰天江藥業成動力
股份推介：中國中藥 (0570)。中國中藥是入選2015年最具競爭力醫藥上市公司20強之一，可生產超過 500 個中藥和化學藥品種，包括全國獨家產品 60 多個，主要針對呼吸系統用藥及鼻部製劑、心腦血管藥、風濕骨傷藥及骨科藥物。 公司有 100 餘個品種被列入國家基本藥物目錄，包括 7 個獨家產品，即仙靈骨葆膠囊╱片、玉屏風顆粒、鼻炎康片、頸舒顆粒、潤燥止癢膠囊、棗仁安神膠囊和風濕骨痛膠囊。
2010-2014年間公司收入複合增長34.7%至26.9億元人民幣(下同)，溢利複合增長67.1%至4.1億元，每股盈利複合增長51.8%至0.163元人民幣。2015年上半年，營業額14.22億元，按年增加14.7%；純利增長24.3%至2.35億元。十大產品中有七個產品錄得收入增長，其中玉屏風顆粒、頸舒顆粒、潤燥止癢膠囊、風濕骨痛膠囊和沙培林收入增長高達36.1%至67.6%，顯示增長有扎實的基礎。目前，中藥配方顆粒的市場規模遠小於中藥飲片及中成藥，預計於未來年度維持年增長率約 30%，且市場整體規模預計將於2016年及2018年分別超過 110 億及 188 億元。
今年上半年，公司取得2個新產品的生產批文，中國商務部已批准收購中國最大中藥配方顆粒生產企業-- 江陰天江藥業87.3% 權益，注入新的盈利增長動力。天江藥業是僅有六間企業獲國家藥監局批准從事研發及生產中藥配方顆粒以及在試點醫院銷售中藥配方顆粒的其中一家，2014年盈利增長20%至6.5億元，相當於公司同年盈利的159%。中國政府現未對中藥配方顆粒實施價格管制，醫院根據產品品質及價格選擇供應商，令擁有行業領先地位的天江藥業享有價格優勢。
旗下九家企業可享15%優惠稅率至2020年底，市場預測今年其市盈率為24.3倍，2015至2017年每股收益複合增長39.4%，估值吸引，中長線甚具潛力。(筆者為證監會持牌人士)
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