 放大圖片
開年首周全球金融市場迎來一場大震盪，震央來自人民幣無預警的貶值，全周下跌1.58%，貶值壓力迅速傳達全球金融市場，亞洲貨幣、商品貨幣應聲急跌，國際股市同步大幅震盪，然而，債券市場卻維持穩定，各債種全周多維持上漲。■統一投信
統一投信國際金融債券部協理余文鈞建議，積極型投資人除了股票部位外，仍需維持基本債券部位，以降低資產組合波動度，雖然短期資金躲進國債避險，但在美國緩加息趨勢下，不利國債後續表現，中長期還是看好受惠景氣回升的投資級企業債，以及部分基本面佳的高收益債。
全球政府債
上漲1.18%
據彭博統計，債市首周表現亮麗，保守的國債及高評級債券價格上揚，全球政府債漲1.18%、全球投資等級債漲0.53%、新興市場企業債漲0.25%，雖然與股市連動度較高的全球高收益債下跌0.25%，但中資美元高收益債逆勢上漲0.72%。
針對手中握有人民幣存款的保守型投資人，余文鈞也提出解套方案，他建議，由於人民幣短期仍存在貶值壓力，人民幣存款戶不妨轉進投資於美元資產--人民幣級別的債券基金，有機會賺取基金操作產生的資本利得與匯兌收益，讓人幣存款順利解套，甚至創造盈利。
余文鈞進一步分析，人民幣確定加入特別提款權後，人民銀行改盯一籃子貨幣，且單向升值的趨勢不再，持有美元資產的機會成本正在下降，因此興起一波資產配置的再平衡，由於去年12月中國外匯存底減少了1,079億美元，這些錢必然需要尋求投資標的，資產再平衡的趨勢將在今年快速增強。
中資美元債受捧
他指出，上周美元計價的新興市場尤以中國企業債表現最為突出，反映中國資金出海後，不論從匯率及利差的角度考量，還是以中資美元債為主要掃貨標的，畢竟這些發債公司都是其耳熟能詳的企業，利率又較境內高3%至5%，預期這個趨勢將使其海內外利差收斂，在今年創造不錯的資本利得。
統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，考慮到美聯儲加息、中國經濟增長動能仍疲軟、人民幣短線存在貶值壓力等因素，預計1月外匯儲備可能進一步下滑，在此背景下，人行透過調降存款準備金率及貨幣市場逆回購等方式釋放資金，以補足市場流動性缺口的急迫性更加明確。
涂韶鈺表示，今年來美元債券受惠於人民幣及亞幣競貶因素，表現較佳，雖然全球高收益債券市場受到股匯市巨幅波動而出現拉回，但是中資美元高收益債卻受惠於中國官方政策利好措施、人行降準預期、境內外利差收斂等因素，表現相對具支撐，持續看好政策宣示支持的產業類別債券。
|
放大圖片
